人大常委會今起一連五天開議，美總統誰勝出影響中國救市措施規模

【財訊快報／陳孟朔】中國全國人大常委會第十二次會議週一(4日)起至11月8日一連5天在北京舉行。《華爾街日報》估計，將於會議最後一日(8日)將公布刺激經濟方案規模，普遍預期或涉資達到約人民幣10兆元(下同)。往年的全國人大常委會通常在10月底召開，而今年推遲至11月初，接近美國總統大選結束，或意味有關政策規模將根據美國選舉結果而進行調整。但報導提到，早前財政部未有明確披露市場最關注增量財政政策的規模等問題，已引發市場失望，恐怕今次會出現同樣情況。

野村證券預期，未來數年財政刺激方案的規模最終可能達到每年國內生產毛額(GDP)的2%至3%。另預期中國將提供1兆元用於充實銀行資本，這筆資金主要作核銷不良貸款。有鑑於財政收入缺口巨大，而且財政部長承諾要實現財政目標，認為中國有空間推出追加預算，其中大部分資金將轉移支付給地方政府。

野村證券認為，如果川普勝選，中國財政刺激規模將比現在大碼10%至20%左右。如果賀錦麗獲勝，中國財政支出可能接近GDP的3%，川普倘勝出，則可能接近2%。

高盛則預計，中國政府將額外發行1兆至2兆元超長期特別國債，用於置換債務。如果川普勝出，如這種風險成為現實，全國人大可能會批准更多財政資源。

大和證券則提到，根據美國聯準會(Fed)是否暗示將進一步減息，以及美國大選結果，中國政府很可能制定不同刺激方案。如果川普獲勝，意味中國政府可能將準備迎接更多貿易戰，因川普曾談到要提高進口關稅。房地產、消費和銀行股可能是全國人大會議的最大受益者，倘會議公布內容勝預期，投資人可能會增持中國股票。

加強社會保障體系被認為是恢復家庭信心的關鍵。但官員們擔心此舉會開創福利先例，意味政府在這方面舉措將是有限。財政部沒有暗示將大規模發放現金以刺激消費，期待重點關注這點的人可能會失望。