亞洲非投資級債 評價吸睛

投信法人指出，觀察至11月底，JACI亞洲非投資等級債未計利息的價格指數價格至58.4973美元、相對100美元票面實屬相對低位。另外，JACI亞洲非投資等級債的利差為1,045個基本點，高於5年平均約678個基本點，殖利率為15.16％，高於5年平均值的8.87％，評價具吸引力。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，近期大陸房地產開發商債務問題、亞洲通膨仍相對高位、俄烏事件尚未平息，加上歐美升息預期，使得市場盤勢震盪，後續將密切關注大陸房地產政策後續成效、大陸疫情變化及封控狀況、各國貨幣政策變動。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，雖然今年遇升息逆風，但俄烏與大陸地產以外的新興市場非投資等級債違約率並未因此上升，JPM亦未因通膨或金融環境緊縮而上調新興市場非投資等級債違約率，據JPM估計，2022年亞洲非投資等級債違約率僅1.6％（扣除大陸房地產部分），2022年整體新興市場非投資級債違約率僅2％。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，債市投資上，建議宜聚焦公債與非投資級債，並挑選較短天期者；此外，部分新興市場債後市有望受惠於升息到頂的利差收斂機會，而部分非美貨幣、實質利翻正的公債市場，也可加以留意。

復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔表示，通膨降溫使聯準會出現轉鴿跡象，美元美債回落有助新興市場資產反彈。此外，南非幣今年來表現優於多數新興貨幣，加以三大信評機構接連調升南非信評展望，此舉增添南非政府公債利多。另外，南非央行預期明後年通膨將回落至目標區間，有利具高息題材的南非長天期債券表現。

NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健表示，無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比，目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力，加上利差位於相對高檔，在未來升息時也有一定程度的緩衝。

匯豐投信投資長韋音如認為，未來美元可能轉弱，對於非美貨幣資產將是一項利多，可考慮以「幣值具升值潛力」、「較高殖利率優勢」的資源豐富國家債券基金標的納入投資組合當中，達到分散風險同時具備較高的風險調整後報酬機會。

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