主力產品仍有逆風，中化生雙產品擴產海外拓市添動能

【財訊快報／記者何美如報導】原料藥大廠中化生(1762)今年營運仍面挑戰，包括魚油EPAE客戶持續觀望、免疫抑制劑Tacrolimus因印度大客戶在FDA查廠出問題，購買量大幅減少，不過，經營階層看好兩大產品有上行空間，抗真菌劑caspofugin產能放大預計第二季完成，已有歐洲新客戶簽下長期合約，中國也有潛在客戶探詢，出貨量挑戰成長兩倍，將是今年主要動能，而抗癌藥EVE預計年底完成擴產，除了既有美國市場可望新增客戶，也規劃前歐洲，效益最快年底顯現。2023年合併營收20.86億元，年下滑約1%，毛利率從前一年45%下滑至36%，營業利益也年減39%為2.8億元，稅後淨利2.64億元，更較前一年下滑43%，每股盈餘3.42元，較前一年的6.01元同樣大幅下降。董事會已決議，擬配發現金股利0.8元。

從營收占比來看，合成及純化產品(主要是EPAE)占比62%，免疫製劑(主要Tacrolimus)16%、抗癌及其他產品(主要是EVE)22%，相較前一年比重49%、22% 、29%，Tacrolimus、EVE占比都下滑。

中化生經營階層表示，Tacrolimus主要出貨日本、印度，日本市場穩定且毛利好 ，印度客戶主要賣到美國，去年客戶在FDA查廠出問題，購買量大減，預期今年訂單仍會減少。法人則表示，大客戶Accord因血峰濃度(Cmax)過高而遭FDA於2023年9月將其生物有效性等級自AB降成BX，雖仍可販售但數據不足以支持其為自動替代的學名藥品項，此影響預期將延續至今年。

魚油降血脂藥EPAE方面，去年6月祕魯魚季禁撈，原料價格一直攀升，專家認為，未來半年原料價格回檔機會小。中化生直言，公司想反映價格，但客人比較不能接受，目前態度觀望，可能等到庫存去化到一定程度再來議價，對今年出貨量保守看待。

不過，經營階層看好兩大產品今年業績有往上空間。抗真菌劑caspofugin現正在做放大設備確效中，產能放大預計第二季完成，可以降低成本，已有歐洲新客戶簽下長期合約，其他中國或非法規也有客戶在註冊登記，今年出貨量會成長很大，有機會達兩倍，將是今年主要動能。

另一產品抗癌藥EVE，預計年底完成擴產，會進一步降低成本，除了既有美國市場，可望新增客戶，也規劃前歐洲，效益最快年底顯現，大陸註冊或其他地方也有拓展空間。