一紙禁令，恐讓「中國輝達們」全倒！為何台積輕傷卻重傷三星

文●侯良儒

第四階段美中晶片戰，正式開打！日前外媒披露，美國政府要求台積電，停止為中國的晶片設計公司代工七奈米晶片；兩天後，傳出同一份禁令，美方也要三星、英特爾等業者同步遵守。

消息一出，台積電在短短三個交易日，股價向下修正五％，蒸發逾新台幣一兆元、相當於一個廣達的市值。巧合的是，兩年前差不多的時間點，台積電也因美方禁令，使股價出現顯著修正。

回顧第一階段的晶片戰，當時是川普執政，美方策略為「單點打擊」，針對如華為、中芯等中企，祭出不准晶圓代工廠為其生產晶片的出口禁令。

從個別企業打到半導體業
全面防堵中國奪先進AI晶片

兩年前的十月，是美中晶片戰第二階段，接棒總統的拜登，策略思維轉變為「全面防堵」。當時，美國商務部出具一份一百三十九頁的公文，祭出：擋設備、阻人才、禁AI晶片等三大「招式」。

這些招，意味著「任何」中國的晶圓代工廠，都無法取得先進製程的設備機台。不只阻斷中國晶圓代工廠追逐先進製程的「夢」，也衝擊由美商應材、荷商艾司摩爾（ASML）為首的全球五大設備廠。

此外，包括輝達與超微的四款AI晶片，也被列入禁運清單，因此連帶衝擊晶圓代工廠台積電。

去年，晶片戰邁向第三階段，其中，設備的禁令升級到成熟製程機台，而AI晶片的禁令也升級，美方連輝達為中國特製、俗稱「閹割版」的降規晶片也劃入禁運清單。

此外，美國商務部更「加碼」提出一份四十六國的清單，要求輝達與超微，不准出口AI晶片到這些國家。

第四階段的晶片戰，與幾週前，一個跟台積電相關的事件，有直接關係。

一個「白手套」事件觸發
美堅決將中國AI扼殺在搖籃

今年十月下旬，北美研究機構TechInsights，在拆解華為的AI晶片「昇騰910B」時發現，該晶片竟是使用台積電的七奈米製程；後續，更引發華為可能透過中國IC設計公司算能科技，向台積電下單的「白手套」疑雲。

也因此，在第四階段，美方全面防堵的對象，便從中國的晶圓代工廠延伸到IC設計公司。據悉，只要是由陸商設計，裸晶尺寸超過三百平方公釐、採七奈米製程以下的晶片，都不准台積電、三星、英特爾為其代工生產。

最新禁令曝光後，外資圈紛紛出具報告，估算該事件對台積電的影響。但，各方看法卻很分歧，有法人認為，失去這些AI晶片設計公司，只會影響台積電1%營收，卻也有機構認為，影響將超過10%。

從台積電去年營收來看，1%與10%，就是兩百億元與兩千億元的巨大差距。究竟，美國這次的出招，真的會重創晶圓代工龍頭嗎？

超過五名分析師向商周表示，禁令對台積電的影響，約是營收3%、換算絕對金額約900億元以內。微驅科技總經理吳金榮說，雖然中國市場對台積電的營收占比約15%，但，七奈米的中國客戶約3%，且未來不是所有人都被禁止。

那麼，依美方標準，到底哪些中國公司將被「斷糧」呢？

以賽亞調研資深分析師韓文堯指出，包括算能、阿里巴巴旗下的平頭哥、中興微電子、燧原、沐曦，這些在台積電投片AI與繪圖處理器（GPU）晶片的中國公司，十一月底後，恐將無法取得七奈米晶片。

不過，像台積電最大中國客戶、挖礦晶片商比特大陸，與明年即將投產自研手機晶片的小米，則因為其設計的晶片尺寸，都沒有超過三百平方釐米，所以未來仍可委由台積電，代工製造它們的三奈米晶片。

也就是說，這次「七奈米風暴」，美國的狙擊準星，就是中國的AI與GPU設計公司，舉凡是算能、平頭哥，這些聚焦資料中心的AI晶片公司，又或是燧原、沐曦等新創公司，這些「中國的輝達們」，都將被一竿子打翻。

防堵不留漏洞，三星也遭殃
英特爾營運恐再添新隱憂

只是，如果說這次禁令台積電是輕傷，那受重傷的，將可能會是三星。

「三星的七奈米（製程以下）中國客戶，比例明顯高於台積電，」一名外資分析師指出，三星該製程的第一大客戶，就是三星自家設計的晶片，占比接近五成，「第二大就是中國客戶，占比約三成，美國客戶只占它不到兩成。」

該分析師表示，「尤其，去年三星的大客戶高通轉單到台積電後，中國晶片設計公司，像是騰訊、百度、抖音，一直都是它填補產能的關鍵客戶群。」

而今，美方一紙禁令，將讓三星這塊占比達三成的客戶，瞬間蒸發。據韓國交易所資料，三星的股價也在禁令傳出後，至多下跌逾12%。

甚至，有超過三名業內人士向我們形容，未來的三星恐將「英特爾化」，也就是，該公司的晶圓代工部門，最大的客戶，「就是自己」公司的晶片設計部門。

同樣的衝擊，也將發生在英特爾身上，不少人認為，美方最新禁令，恐將讓這家亟力衝刺晶圓代工業務、近期陷入鉅額虧損的業者，營運再蒙上新隱憂。

未來，美國這套傷人七分、損己三分的「七傷拳」，能否繼續延續？地緣政治將是否持續影響台積電？明年一月川普回歸白宮，世界很快就會知道答案。

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