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【Y投資風向球】升息來襲 房地產基金也中標
聯準會如市場預期升息2碼，但利率風險仍未去除，市場預估未來幾個月通膨壓力仍大，聯準會仍有加速升息可能，上週美債殖利率跳升，VIX指數衝高，美股大幅波動，更出現單日暴漲、暴跌走勢。而中國的疫情清零政策，仍使中國股市持續震盪走低。市場大震盪期，投資人尋找穩定收益避風港，房地產市場雖有抗通膨效果，但也同樣受到利率上升衝擊，房地產基金今年以來也出現震盪走勢。
聯準會升息2碼，美股上沖下洗
聯準會5月會議宣布升息2碼，自6月起縮減購債規模，每月金額475億美元，9月後每月減少購債規模950億美元。鮑爾認為每月升息以2碼為主要考量，升3碼機會較低。雖然升息、縮債規模都低於預期，不過市場卻仍不敢掉以輕心，美國10年公債殖利率持續走高，收 3.13% ，美元指數上升至103.65。公債、高評等債、非投資等級債，都維持弱勢表現。
4月非農新增就業人數為42.8萬人，失業率為3.6%，表現仍相當穩健。企業財報陸續公布，表現也不差，但市場預期聯準會6、7月會議仍可能升息2碼，持續衝擊市場，此外俄烏戰爭、中國疫情仍持續干擾市場信心，美股上週呈現劇烈震盪。道瓊周跌幅0.2%、S&P500周跌幅0.16%、那斯達克周跌幅1.5%、費半逆勢收漲2.1%，但有長上影線，股市目前仍屬偏空格局。本周觀察4月通膨率數字公布。
歐股下跌，亞股臉色不佳
英國央行5月再度升息一碼，目前基本利率已經來到1%，並考慮在8月後開始縮減資產負債表。但在美元強勢下，上週英鎊仍呈現貶值走勢，兌美元收1.23，周跌幅1.9%。歐元區4月Markit綜合PMI 55.8，高於上月，4月通膨率7.5%仍衝擊消費，歐元區經濟有較多不確定。上週歐股呈現震盪下跌走勢，德股周跌幅3%、法股周跌幅4.2%、英股周跌幅2.3%。
日本服務業PMI 50.5、綜合PMI 50.9，都在景氣榮枯線附近，為提振觀光，日本政府可能在6月重新開放國外觀光客入境。上週日圓持續貶值，收130.58，周跌幅0.5%。日經指數周跌幅1%。南韓4月通膨率4.8%，高於預期，本月仍可能升息，韓股周跌幅1.8%。
台灣疫情快速加溫，股市受疫情、美國升息影響，持續呈現重挫走勢。航運股上週公佈第一季季報，營收獲利大增，成為穩盤重心，但科技股仍持續修正壓力。外資仍持續賣超，今年以來賣超金額超過7000億元。台幣上週持續貶值，最低到29.7，周貶幅0.6%。台股加權指數周跌幅1.1%。
中國仍未止跌，油價震盪走高
中國持續執行清零政策，使得生產、消費都大受影響，中國人民銀行、證監會、銀保監會密集表態，支持資本市場平穩運行，但股市仍然持續修正。電池大廠寧德時代第一季營收大增，但是獲利卻大減23%，導致股價重挫。另外美國SEC持續公布88家中國企業下市黑名單，包括京東、拚多多、網易、未來汽車、中國石化等，導致中概股也持續下挫。此外，人民幣也呈現貶值走勢，人民幣兌美元最低來到6.73。上證指數周跌幅1.5%、深證指數周跌幅1.9%、恆生指數周跌幅5.1%。
新興市場股市、債市仍呈現下跌走勢。印度4月製造業PMI 54.7、服務業PMI 57.9，都呈現持續成長趨勢。然而3月通膨率上揚至6.95%，也引發印度央行意外升息0.4%，基本利率來到4.4%。此讓上週印度股市重挫，周跌幅3.9%。巴西4月製造業PMI 51.8，比前月下跌，服務業PMI 60.6，比前月上揚。3月通膨率再度上揚至11.3%，巴西央行再度升息4碼，基本利率來到12.75%。巴西股市周跌幅2.5%，已經連續五周收黑。上週東協市場、拉美市長、東歐市場都呈現修正走勢。
歐盟持續推進俄羅斯原油進口禁令，OPEC+組織維持微幅增產政策，另外，美國政府也表示要重新補充戰備儲油，預估購買6千萬桶原油。此外，原油庫存也下滑，此都支撐油價上揚。近月布蘭特原油收每桶112.39美元，周漲幅4.9%，近月西德州原油收每桶110.56美元，周漲幅4.85%。另外，上週原物料運價指數BDI、BCI也都呈現上揚走勢。黃金上週走勢震盪，但無法突破每盎司1900美元，收1881美元，周跌幅0.8%。
升息來襲，房地產基金也中標
在美國快速升息壓力下，全球股市、債市都面臨修正。此時有固定收益的房地產基金是否能抗震呢?答案是，不見得。雖然，許多人認為，高通膨時代房地產有抗通膨效果，但事實上，房地產是對利率高敏感的產品，當利率上升時，對房地產後市不利。即使有些不動產證券化產品(Reits)，具有穩定的租金收益，但近期在公債殖利率快速攀升下，一樣面臨修正壓力。
以美國為例，近期聯邦基本利率才剛調高到1%，但美國30年期房貸利率卻已經跳升到5.36%。隨著房貸利率走高，美國成屋銷售、新屋銷售也快速下滑，房地產市場面臨不小壓力。即使是Reits產品有固定收益，但若整體經濟景氣下滑，也會有空置率升高風險。投資人需要更謹慎看待此類產品。但若想要長期投資，以定期定額方式慢慢布局，也要有拉長布局時間的心理準備。
可觀察基金
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
