中揚光營運逐步回溫，Q4登全年高峰，車載打進美日車廠明年出貨

【財訊快報／記者戴海茜報導】中揚光(6668)下午舉行線上法說會，上半年受到庫存調整及中國訂單回流不佳造成稼動率偏低，導致營運表現不佳，不過第三季開始已見逐步回溫，第四季將是全年高峰。中揚光積極開發非手機領域，其中車載鏡頭已獲美國及日本訂單，明年開始出貨，將推升2024年營運回復到正成長。董事長李榮洲指出，中揚光2021-2022年虧損，2023年6月接任董事長，在這兩年面臨疫情及手機市場下滑，導致業績虧損，但也思考公司轉型，目前中揚光及紘立光電在車用鏡頭及其他鏡頭已取得較多成績。

中揚光近幾年毛利率持續下滑，由2018年40%降至去年僅6%，今年上半年甚至負4%，主要為市場需求不振導致稼動率下滑。

中揚光協理黃博聲指出，上半年營運不佳主要為兩大因素，第一為通路，消費市場通路庫存調整持續，本來預期今年上半年會調整差不多，結果第二季還在消化甚至遞延到第三季，不過從7月以後訂單來看，庫存已消化差不多，預期第三季及第四季恢復到正常狀態。

第二則為中國需求未見起色，導致廠房閒置成本過高，中揚光大陸約有30-40%為精密加工的模具、模仁，中國解封後訂單並未出現回流，導致稼動率偏低，造成設備折舊及水電器費用增加，在高閒置成本下，衝擊毛利率及整體營運。

展望下半年，中揚光指出，上半年大陸廠以24小時30天來看，平均稼動率僅30-40%，但7月中國刺激政策推出，接單有增加不少，整體接單比上半年多10-20%，9月的工作量也明顯增加，盼能逐步回到60-70%的稼動率，估明年第三季嫁動率回升至70%以上，屆時毛利率才有機會回到往年30%水準。

法人估，中揚光隨整體稼動率回升，第三季毛利率有機會轉正，第四季也會比第三季好，今年整體來看會比去年下滑，但2024年單月營收若能回復到1.2-1.3億元，則有機會挑戰轉虧為盈，全年也會回復正成長軌道。

由於手機榮景要回到以往高峰不易，中揚光積極轉非手機領域發展，目前模具佔比約30-40%，其中手機佔比已降至50%。

總經理許智程指出，預估明年手機銷售量估持平，但光學複雜度會增加，而車用會顯著增加，主要為環車鏡頭、自駕監控、駕駛者監控等，未來2-3年都看好車用成長會優於手機成長性。

許智程進一步指出，中揚光發展重點為鏡頭、光學元件、精密加工，其中鏡頭份，車用鏡頭開發案量大，已經送樣及試作案子都多，預期車用鏡頭對公司營收有顯著增長，也會切入複合鏡頭、安防、醫療及AR/VR，安防以北美市場為主，明年會成長，醫療明年也會貢獻業績。光學元件則有模造玻璃及塑膠鏡片，其中模造玻璃應用於車載會越來越多，預期明年會有大幅成長，但價格有可能會有競爭狀況。精密加工則有模仁、非手機模具及手機模具，預估持平或小幅成長。

至於中國新廠預計10月驗收，2024年第二季開始投產，由於面積大4倍，產能將是既有產能3倍。

中揚光轉投資持股68.45%的紘立光電，資本額為1億元，主要為車載、投影、安防及客製化光學鏡頭製造，今年上半年營收為1.25億元，稅後虧損2100萬元。

中揚光透過紘立光電切入車載及投影鏡頭等，其中車載鏡頭打入美系跟日系車廠，預計明年開始出貨，將增添營運動能。中揚光為泛鴻家軍成員，隨著鴻海(2317)集團積極衝刺電動車及自駕領域，中揚光與鴻海合作，未來在光達鏡頭（LiDAR）也可望受惠。

目前中揚光車載佔整體營收比重5-10%，整個車用鏡頭相關的佔比15%。

中揚光第二季營收2.25億元，季減3%，稅後淨損8614萬元，每股虧損1.1元。累計上半年營收為4.57億元，營業淨損1.75億元，稅後淨損1.58億元，每股虧損2.02元，上半年也有6.5億元可轉債還款。累計前8月營收5.87億元，年下滑約30%。

上半年銷售產品營收比重來看，鏡頭為24%，白物22%，模仁20%，模具10%，模造鏡片4%，模座4%，其他為16%。

黃博聲指出，2020年前模具佔營收比重高達60%以上，2022年降至36%，鏡頭29%，鏡頭端因市場調整庫存，使得上半年降低24%。