Wi-Fi 7帶動！智易2025年動能強 法人升評買進

工商時報 簡威瑟

美國總統大選變數塵埃落定，市場迅速將焦點轉回展望明年基本面行情。凱基投顧指出，智易（3596）電信客戶庫存調整近尾聲，Wi-Fi 7為2025年成長動能，升評「買進」、推測合理股價調高為195元。

智易第三季營收122億元、較上季持平，毛利率受惠於產品組合改善、達15.4％，季增0.4個百分點、年增1個百分點，優於預期，帶動營業利益率與淨利率分別達到6.9％與5.4％，單季每股稅後純益（EPS）2.98元，優於市場預期。

智易第三季存貨金額與製成品庫存金額分別為125億元與70億元，較第二季之130億元與85.9億元持續減少，凱基投顧引用智易經營管理階層觀點，看到製成品庫存持續去化，並認為電信客戶庫存已達健康水位。凱基投顧認為，智易客戶庫存去化已告一段落。

法人指出，智易管理層表示隨智慧機廠商陸續推出Wi-Fi 7相關產品，且與客戶開發的相關專案也將從2025年開始出貨，看好Wi-Fi 7為2025年三大產品線之成長動能，並預期各國推動網路計畫，將有助未來需求向上。法人預期，智易將維持60％～80％現金股利配發率，隨歐美電信商庫存調整已近尾聲，且智易現金股利殖利率將替股價提供下檔保護，給予195元目標價。

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