Nvidia財報、財測未達預期高標，市場憂營收爆炸力減弱，盤後重挫近7%

【財訊快報／陳孟朔】被部份分析師喻為年度最大盛事的AI晶片一哥--Nvidia(美股代碼NVDA)週三盤後公布的財報和財測雖優於預期，但卻未能達「預期中的高標」，令市場憂其營收「爆炸力」減弱，股價盤後追低，一度重挫達8%。Nvidia盤後最新報價為116.88美元，大跌8.73美元或6.95%。該股週三常態交易期間收低2.69美元或2.10%，今年迄今大漲153.64%，收盤時當下市值為3兆900億美元，6月20日觸及的140.76美元為上市新高。

在2025會計年度第二季(5至7月)期間，Nvidia營收300億美元，超越市場預估的287億美元，市場聚焦按季變動數據，以顯示季更緊密的增長動力，營收按季增長15%；純利165.99億美元，季升12%；經調整獲利169.52億美元，季升11%，每股盈餘(EPS)0.68美元，超過預期的0.64美元。

同季毛利率75.1%，季跌3.3個百分點，經調整毛利率75.7%，季跌3.2個百分點。

Nvidia按季營收的「爆炸力」已回復平靜。Nvidia 2024會計年度首季營收的季增長由2%加速至19%，並於2024會計年度第二季季增速88%見頂峰，這段期間股價累計大漲8%。其後四季營收按季增速逐步回落至34%、22%、18%及15%。

身處人工智慧熱潮風口浪尖的晶片製造商Nvidia給出的營收預測不及一些最樂觀的預期，引發人們對其爆炸性漲勢正在衰退的擔憂。

公司預估2025會計年度第三季營收將達到約325億美元。雖然分析師預估均值為319億美元，但預期區間高端達379億美元。公司也提到，其備受期待的新型Blackwell晶片在生產過程中遇到困難，導致股價盤後加速下跌。

在發布公告之前，人們一度擔心Nvidia的新型Blackwell晶片設計存在問題。Nvidia承認在生產方面存在問題，表示正在進行改革以提高生產良率——即合格產品的比例。同時，該公司稱預計該產品將在第四季帶來“數十億美元”的營收。

市場對Nvidia財報和財測期待甚高，該股是今年標普500指數中表現最好的股票，漲幅超過所有其他半導體股。Nvidia市值超過3兆美元，幾乎相當於排在其後的10家最大晶片製造商市值總和。

AI晶片巨頭Nvidia過去一個季的銷售營收繼續翻倍超預期增長，但第三季財測未能達到華爾街最樂觀的預期水準，對於備受關注的先進晶片Blackwell架構晶片，Nvidia樂觀預計今年內將帶來數十億美元營收。

會計年度第二季營收300億美元，年增122%，分析師預期288.6億美元，公司預估由274.4億至285.6億美元，上季年增則高達262%。

第二季非GAAP口徑下調整後的每股盈餘(EPS)為0.68美元，年增152%，分析師預期0.64美元，上季年增率高達461%。同季經調整後毛利率為75.7%，年比上升4.5個百分點、季比上升3.2個百分點，分析師預期75.5%。

第二季期間的數據中心營收263億美元，年增154%，分析師預期251億美元，上季年增率則高達427%。遊戲和AIPC業務營收29億美元，年增16%，上季年增18%。專業視覺化營收4.54億美元，年增20%，上季年增45%。汽車和機器人業務營收3.46億美元，年增37%，上季年增11%。