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IFRS 16生效一年 財務分析有何影響？
新國際會計準則──第16號租賃準則（IFRS 16）在去年1月開始生效，不少公司都按照新準則來匯報業績表現，觀察力低的散戶就有可能被誤解，變相浪費心機時間。今篇文章就為讀者簡介一下IFRS 16，以及其對財務比率的影響。
IAS 17：經營租賃 vs. 融資租賃
大多數公司的日常營運都會涉及到「租賃」，例如餐飲業要租鋪開餐廳，零售業要租鋪開分店，航空業更要租飛機來營運。在過去，這些租賃合約都會按照IAS 17來分成兩類──經營租賃（Operating lease）及融資租賃（Finance lease）。若承租資產的主要風險及報酬都轉移予承租人，特別是租賃期滿時資產的所有權會轉移給承租人，這類租賃都可界定為「融資租賃」，而不符合以上條件的租賃就屬於「經營租賃」。
經營租賃對於承租人而言最大的優勢就是，承租人只需將期內所支付的「租金」列為開支，租賃所涉及的債務（未來租金承諾）並不會出現在承租人的資產負債表上。例如餐廳簽下一年租約，可以取得鋪位的一年使用權，同時亦要負上一年的租金責任，但餐廳卻無需將租金承諾納入財務報表之中。去年新生效的IFRS 16就正正針對這情況而誕生。
IFRS 16：租賃不再分經營或融資
IFRS 16取代了IAS 17，而經營租賃與融資租賃的劃分將會成為歷史。按照IFRS 16，只要承租人可獲取資產的使用權，以及使用資產所衍生的絕大部分經濟利益，就可構成「租賃」，而承租人就要將使用權的價值，以及所承諾的未來租金的價值納入資產負債表。
簡單地說，新準則生效後，過去動用大量經營租賃的公司的財務報表將會出現顯著的變化。到底有何變化？以下三大角度歸納一下：
1.資產負債表影響
過去慣用經營租賃的公司將會錄得租賃資產的增加，以及財務負債的增加。因為公司從租賃合約所獲取的使用權將會被納入資產當中，而相應的租金承諾（或財務承諾）就會被納入負債之中，公司的財務槓桿亦會因而有所提升。
2.損益表影響
對於慣用經營租賃的公司而言，息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）將會有所提升。原因是，IAS 17之下，公司就租賃合約所支付的「租金」會全數納入營運開支，而IFRS 16之下，「租金承諾」當中的利息部分就會撥至財務成本之中，而「使用權」則會如設備般進行折舊，財務及折舊開支固然會上升，但EBITDA卻無須納入這兩項開支。
3.現金流量表影響
慣用經營租賃的公司的經營現金流出預期會下降。原因與上一點差不多。IFRS 16將公司未支付的「租金承諾」視為負債，變相公司償還這「租金承諾」債務時的現金流出就會被納入融資現金流。
結語
新的第16號租賃準則生效已逾一年，不少上市公司所呈現的業績都已用到新準則，新準則對於既定行業，如零售、餐飲等的影響會尤其顯著。散戶投資者絕對要把握時間，盡早理解新準則的影響。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。
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