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《DJ在線》展望仍紛歧，電池組廠各有因應之道
MoneyDJ新聞 2024-11-11 12:17:30 記者 邱建齊 報導
電池組廠今(2024)年以來營運表現不一，對前景展望也有所分歧，在逐步去化庫存之下，截至前10月營收表現，包括新普(6121)及AES-KY(6781)均年減個位數並各收斂至4%及7%，順達(3211)則因10月單月寫56個月低點使累計年減略擴大至16%，新盛力(4931)則在去(2023)年低基期因素助攻下自今年8月由年減轉年增後持續擴大增幅到13%。
從前三季稅後淨利表現來看，新普與AES雖仍各年減9%及4%，法人看好Q4單季可望同步年增並持續拉近差距、尤其AES可望在Q4為連兩季年增並帶動全年超車去年；順達在土地處分利益挹注EPS達約12.4元助攻下，前三季EPS以16.67元遠優於去年同期的3.46元及全年的5.23元，單看本業表現，即使營收年減、但在非IT佔比拉升下，營業毛利及營業利益各年增10%及16%；新盛力Q3單季EPS以0.86元追平今年上半年總和，前三季1.72元已賺贏去年全年的1.65元。
展望未來，法人表示，看好新普Q4營收在AI PC、AI手機、Windows升級帶來換機潮催化下續季增雙位數達全年高峰、單季獲利也可望正式轉年增，換機潮甚至應該會延伸到明(2025)年；AES兩大業務BBU(伺服器備援電池系統)及LEV(電動自行車電池模組)在Q4營收都將年增拚7季新高，明年動能包括BBU新客戶及5G電信客戶新訂單，加上AI伺服器帶動更高規格BBU需求，LEV則將受惠歐美市場電動自行車需求復甦，帶動明年合併營收可望年增兩成。
新普非常注重ESG且獲客戶優異評比，不管筆電/手機或其他產品拉貨都有不錯表現，也因一直以來就會跟客戶分攤促銷費用，為使銷售份額更好並維持更好客戶關係，今年比例略再增加。此外，今年尚無新產品貢獻營收、還在規劃研發階段，希望明年除了在年報提過的儲能事業以外，還有其他沒寫在年報裡的新產品都會有新的營收貢獻。由於持續提升份額，法人看好新普IT業務隨AI裝置滲透率提升至3成，帶動電池容量雙位數成長並提升單價，明年營收可望重返成長。
順達預計在紅色供應鏈影響下，Q4應是今年營收最低季度、下半年看比上半年差，並且看明年營收也不會比今年好，主因ASP(產品平均單價)不像先前幾年隨原物料持續上漲，並從去年下半年開始反轉、尤其在後疫情時代逐季下降，目前也因預知紅色供應鏈的影響，加上匯率也影響外銷型產業，即使目前美金反應川普行情走強，但FED近期又降息1碼、明年利率可能續降，美元若走貶也會對ASP相對不利。
即使營收看保守，但順達持續提升電池備援電力模組(BBU)/輕型電動載具及儲能系統(ESS)等非IT產品佔比，有助毛利率持續優化，今年目標佔比達15~20%，明年持續上升。
新盛力仍會持續專注在電動手工具、不斷電電池備援系統及輕型電動車三大領域耕耘，致力於平均三大產品的營收佔比以降低市場過度集中風險。目標產業中，公司預期電動手工具市場持平，不斷電電池備援系統則有較大的成長，輕型電動車產業則因市場庫存仍待消化，預期會有稍許的衰退。將積極導入新型態鋰離子電池組裝，並加快自動化生產程度；銷售方面仍瞄準目標產業爭取新客戶認證，並增加現有客戶產品廣度與深度。
(圖片來源：AES法說資料)
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資料來源-MoneyDJ理財網
