《DJ在線》冷門績優醫材股，明年業務具動能

MoneyDJ新聞 2020-08-13 09:19:21 記者 劉莞青 報導

金管會鼓勵券商參與冷門股造市，預計第三季拍板後，明年7月上路；就醫療器材產業來看，許多廠商獲利表現穩定都在5元至10元之間，現金股利發放率也維持在6至8成以上，但過去受限於股票週轉率、評價相對受到壓抑，如杏昌(1788)、寶島科(5312)、醫揚(6569)；今年業績上，寶島科、醫揚營運受疫情影響較深，但明年來看三間廠商都具成長動能，前景看好。

年週轉率低於7成，但仍是業績績優的醫材廠

股票成交量週轉率係透過成交量除以股本，以衡量股票交易活絡程度的主要指標，以下將介紹在醫療器材產業當中，雖年週轉率低於7成、即是低於大盤的週轉率表現的個股，然而卻具有業績表現佳、配息率高、且明年業績具成長性等潛力十足的廠商，有望在金管會冷門股造市中獲得更多投資人青睞。

國內血液透析完整解決方案廠商，杏昌併購添動能

杏昌為醫療器材代理廠商，代理醫材以血液透析為主，亦在國內的血液透析市場當中享有高市佔率，其代理的產品包括人工腎臟(見附圖)、血液透析管材等，代理品牌以日本廠商為主，而且多以獨家代理方式進行；而除了在血液透析相關醫材以外，杏昌也代理有牙材、心臟科管材等高階醫療器材產品。

除代理醫材之外，杏昌旗下也有宏醫公司，專精於洗腎中心相關業務管理，旗下也有洗腎中心跨入洗腎中心管理，原先管理業務單位即有27間，今年第二季杏昌公告將併購台灣德維特公司，並於第三季開始認列相關營收，據了解，杏昌此次併購的台灣德維特公司以營運洗腎中心為主要業務，在北部有4處據點，透過此次併購，杏昌下半年至明年業績均有望可受此提升。

回顧過往杏昌營運表現，從2012年起，長年獲利表現上EPS均維持在5元以上，今年透過併購再拓洗腎中心管理業務新據點，上半年稅後淨利已經來到1.46億元、EPS 4.06元、成長亮眼；而在股利政策方面，從2015年開始，杏昌現金股利配發率都在8成以上，現金殖利率普遍也都在5%以上。

國內配鏡通路市占率高，寶島科還投資金可獲利進帳豐

寶島科即是台灣知名度最高的配鏡通路寶島眼鏡，在台灣也享有最高市佔率，每年也會持續穩定拓展新店，近期在營運策略上，也將重心放在隱形眼鏡銷售更新突出的二代店型，以吸引更多客人能夠在採購上快速滿足需求，目前擁有直營店約317間。

而受《驗光人員法》上路，寶島科積極與學校合作，導入穩定取得驗光師執照人才，相對許多加盟店與小型業者，未來隨著驗光人員法的落日條款逐步到期，長線來看將會因為專業人力與接班問題，轉而退出市場，長期來看，寶島科市佔率也有望因此逐步成長。

而在獲利表現上，寶島科近年EPS也穩定在4.5元至6元左右水準，現金配發率則在6至7成；除自身獲利穩定以外，寶島科也持有中國隱形眼鏡品牌大廠金可-KY約18%左右的股權，每年也以權益法方式認列金可獲利。

雖然今年因為疫情影響，封城、遠距工作等因素連帶導致隱形眼鏡需求下滑，金可獲利也同步下滑，寶島科認列獲利也跟著縮水，上半年EPS 1.55元，較去年下滑逾3成，不過下半年因為還有電商購物旺季等較不受疫情影響的促銷活動，後續寶島科獲利也有望隨著金可業績同步回升。

疫情壓抑醫揚今年業績，靜待需求重返正軌

醫揚為專業醫療工業電腦廠商，客戶以歐美醫療中心以及大型醫療設備廠商為主，但今年由於全球都受到COVID-19疫情影響，各國醫療單位也優先以治療相關患者為主，醫揚非急救型醫療工業電腦產品如行動護理站等採購量也受到疫情影響遞延，導致今年業績下滑較多，前累計7月營收年減26%、獲利年減6成，上半年EPS 2.75元。

但檢視醫揚過去營運成績，2015年以來，EPS往往都在5元至10元的高檔表現，屬於醫療器材獲利前段班，現金股利配發率則是在5至7成；業績展望上，法人也看好，醫揚今年減少的需求僅屬遞延，會隨著後續疫情受控陸續浮現，年底至明年業績表現有望見到回升。 資料來源-MoneyDJ理財網