美經濟放緩、通膨續強 台新李鎮宇：聯準會「綁手綁腳」

工商時報 巫其倫

美國今年第一季經濟成長不如預期，加上近期美國通膨升溫，市場又開始出現停滯性通膨的擔憂。台新金首席經濟學家李鎮宇認為，美國經濟趨緩、通膨居高，使美國聯準會（Fed）「綁手綁腳」，而美國下半年降息時間點及碼數，關鍵要看稍晚美國公布個人消費支出指數（PCE）表現。

美國公布第一季國內生產毛額（GDP）年增率僅1.6％，相較去年第四季的3.4％成長率大幅放緩，且低於市場預估的2.5％。市場也預期PCE開高，引起市場對於停滯性通膨疑慮。

李鎮宇指出，目前市場擔心會出現停滯性通膨，但除非經濟真的陷入衰退，否則目前仍不會進入停滯性通膨，也有看法認為經濟成長趨緩，理論上應該開始降息，未料當前通膨居高，就使得聯準會當前決策會顯得綁手綁腳。

李鎮宇也說，以各國央行職責而言，抗通膨還是首要目標，即使美國第一季經濟成長率下滑，但只要成長率未降為零，聯準會也沒有立即降息的理由。

至於部分看法認為降息將更為延後，甚至有人高喊升息。李鎮宇強調，「今年還是會降」，只是降息時間點後延，以及碼數可能調降，但關鍵還是稍晚公佈的PCE數據，「大家都在等」。

他也認為，先前美國消費者物價指數（CPI）開高後，美股一度重挫，若PCE數據也預期要高，只要高超過0.1個百分點，市場同樣也會做出反映。

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