《DJ在線》六檔9月營收創高、後市續佳汽車零件股

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MoneyDJ新聞 2020-10-19 13:19:50 記者 周瑩慈 報導

隨各國車廠積極復工,車用零組件廠業績也陸續恢復到疫情前水準,而部分業者如吉茂(1587)、宇隆(2233)、六暉-KY(2115)、智伸科(4551)、時碩工業(4566)及艾姆勒(2241)、桂盟(5306)等則受惠時序將進入傳統車市旺季,客戶拉貨動能轉強,或有新單挹注等,9月營收紛紛改寫歷史新高。

展望後市,在國際各地疫情起起伏伏下,零組件廠看法不一,其中,吉茂、宇隆、桂盟預期第四季表現續佳,並推升今年營收逆勢優於去年;智伸科則是今年力拚持平到略優,明年挑戰高度成長,而時碩工業、六暉-KY則因疫情期間受害較深,今年預計衰退1成上下,但對明年看法轉趨樂觀,預估業績展現年增雙位數百分比水準。

下半年起動能強勁:吉茂、宇隆、桂盟

近年來受中國輸美國關稅提高、新冠肺炎疫情接連衝擊影響,過去與吉茂共同供貨美系通路客戶的同業陸續退出市場、釋出訂單,而吉茂因在台灣擁生產基地,相較同業更具調配彈性,今年來持續獲客戶轉單,而下半年受惠客戶拉貨力道逐步提升,8、9月營收均寫新高紀錄,推升第三季業績同步繳出單季新高成績。

展望第四季,法人預估,吉茂接單動能穩健,營收可望維持在高檔水準,而受惠下半年營運高度成長,今年營收也有望在大環境欠佳下逆勢成長逾1成。整體來說,公司今年受惠營運好轉加上處分部分廠區土地貢獻EPS約1.25元,法人推估全年EPS有望近2.5元,為2007年以來高點。

今年後疫情時代一大顯著成長市場非自行車莫屬,桂盟作為全球最大金屬鏈條製造廠,自行車鏈條全球市佔率達8成,7月以來營收逐月創新高。展望後市,法人指出,目前看來自行車需求將持續旺到2021年上半年,而第四季過往為AM市場旺季,加上12月桂盟預計再增加約5%產能,整體營運有望再向上攀升,推升今年全年營收年增1成以上,並賺超過一個股本。

車用零組件事業營收比重逾7成的宇隆指出,只要客戶持續釋出新料號需求,公司營收就能維持一定成長力度,毛利率也能保持在較佳水準;而大客戶如Bosch、BorgWarner等第三季以來隨車廠復工,除對既有產品提貨力度復甦,重啟新專案態度也逐漸明朗,有助業績迅速回穩。

展望第四季,宇隆看好新、舊訂單堆疊出貨,而其他醫療、工業應用事業持穩,單季營運挑戰再優於第三季;法人預估,宇隆今年營收可望較去年成長個位數百分比,整體表現在產業中相對亮眼。

明年高機率顯著成長:智伸科、六暉-KY、時碩工業

展望明年,車用零組件業者普遍認為,雖車廠積極復工,客戶拉貨力道逐步轉強,但各國疫情變動仍大,因此對車市復甦情形、公司營運狀況採審慎觀察態度,不過,如智伸科、六暉-KY、時碩工業展望相對樂觀,法人也預估三業者擁高機率重拾顯著成長力道。

智伸科今年4月正式併入旭申國際,市場看好併購效益有三,一為產品應用領域更完整,從燃油車拓展至新能源車;二是新增楊梅廠,生產基地調度更具彈性;三則是因客戶互補性高,除總體客戶增加,對單一客戶滲透率也有提升,惟今年因遇疫情衝擊,整體效益未能完整發酵,全年營收力拚持平去年到略增。

法人指出,併入旭申後智伸科切進Tesla、BMW、FCA等國際大廠供應鏈,目前看來,明年除傳統車廠陸續重啟推新車計畫,像Tesla對後市銷售量也持正向看法,可望推動智伸科營收、獲利更上一層樓,均較今年有雙位數百分比成長。

針對六暉-KY,法人看好中國、印尼對自行車、機車需求攀升,而中國汽車、卡車銷量也逐步回穩,公司相關氣門嘴出貨暢旺,產能已達滿載,且如自行車訂單能見度高,目前持續擴產;此外,六暉-KY切入TPMS氣門嘴事業,公司看好兩大客戶在全球TPMS市占率近7成,明年起出貨可望逐漸放量,激勵營運重回成長軌道。

展望2021年,時碩工業看好自身產品線多元,除汽車零組件產品出貨穩定提升,加上有電動車相關新品預計將開始貢獻,而其他工業應用如半導體、自行車需求持續強勁,明年下半年又有醫療器材新品加入交貨行列,全年營收、獲利可望同樣有雙位數百分比成長。

資料來源-MoneyDJ理財網