高盛：聯準會將降息 美股不太可能陷入熊市

工商時報 顏嘉南

美國聯準會（Fed）9月例會召開在即，高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）認為，央行有充分理由降息2碼，但調降1碼的可能性更高。此外，即便近期美股動盪，高盛認為美股不太可能跌入熊市。

哈祖斯受訪時指出，美國聯邦基金利率區間實在是太高了，儘管美國通膨降溫的進展優於十國集團（G10）大部分經濟體，但政策利率卻高居G10之冠。有鑑於此，「聯準會有充分理由降息2碼，但降息1碼可能性又更高。」

聯準會將於9月17至18日召開貨幣政策會議，市場預期聯準會將調降利率來穩定成長減速的經濟。數據顯示美國經濟逐漸降溫，加上勞動市場逐漸放緩，部分市場人士臆測9月首次降息可能一口氣調降2碼。

對此哈祖斯和美國銀行（BoA）在內的部分華爾街分析師認為，聯準會若降息2碼可能打擊市場信心。

根據FedWatch Tool顯示，市場押注聯準會9月肯定會降息，目前交易員押注降息1碼機率達71％。上周公布的美國8月非農就業報告遜於市場預期，一度讓降息2碼的機率升破5成。

另一方面，儘管9月初美股再度發生股災，但高盛對美股展望依然相當樂觀。高盛雖認為年底之前股市可能進一步下滑，但陷入熊市的風險仍然很低，因為美國經濟衰退的風險有限、消費者支出強勁，以及聯準會即將降息，皆能為股市帶來支撐。

高盛資產配置研究部門負責人穆勒格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）在報告中指出，「在穩健的民間部門和央行降息的支撐下，美股陷入熊市的風險仍低，且經濟衰退的可能性也相當低。」

股市較前次波段高點至少下跌20％即代表進入熊市。標普500指數目前較7月中觸及的高點下跌了約3.5％。此外，高盛經濟學家8月將美國經濟衰退的機率由25％下修至20％，理由是零售銷售優於預期。

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