高盛估明年美對陸商品有效稅率升20個百分點，中國GDP降至4.5%

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，美國大選的結果表明，明年對中國商品關稅將加大中國經濟成長面臨的阻力。閃輝等高盛經濟專家在週五的一份報告中指稱，高盛對2025年的基線情境預測是美國對中國商品的有效關稅稅率提高20個百分點。

在2024年實現兩位數成長後，明年中國實際出口料將持平，因對美國出口的下降可能被對其他國家出口的成長所抵消。

根據這些假設，中國實際GDP增速將從今年的4.9%下降到明年的4.5%。

高盛方面預計2025年中國政府將大幅下調政策利率40個基點，並實質性地擴大財政赤字，相當於GDP的1.8個百分點。



相關內容

  • 高盛取消聯準會1月份降息預期，終點利率略微升至3.5%-3.75%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，預計本週將降息25個基點的聯準會，有可能會傳遞放慢未來降息步伐的重要訊息。高盛方面修改對2025年的預測，取消了1月份降息的預期。以Jan Hatzius為首的高盛策略分析師在一份報告中寫道，高盛仍預計明年3月、6月和9月降息，終點利率預期略微調高至3.5%-3.75%。之前預期1月降息的前提是，聯準會領導層希望看到勞動力市場比迄今為止所見更令人信服的穩定跡象。聯準會最近的評論清楚地表明希望不久放慢步伐，理由是失業率低於聯邦公開市場委員會(FOMC)的預測，而通膨率則是意外突出。但這兩個意外都沒有看起來那麼重要。鑒於新政府政策的不確定性，尤其是可能提高關稅，聯準會官員也可能更願意保持謹慎。

  • 高盛數據顯示，全球海外共同基金11月減持中國股票

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團策略分析師在報告中引述美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）的初步數據稱，全球共同基金在11月降低了對中國股票的配置。Sunil Koul領銜的高盛策略分析師表示，11月底全球主動型共同基金的中國股票部位在6%。該數據基於EPFR覆蓋的逾25%基金的初步報告，包括全球、除美國外全球、除日本外亞洲和全球新興市場。高盛策略分析師們表示在資產加權基礎上主動型共同基金對中國股票依然低配290個基點。此外，高盛這些策略分析師還表示，中國股票基金經歷了七週的流出後上週出現56億美元的強勁流入。

  • 中國明年赤字率或升至4-4.5%，廣開首席產業研究院估不會有過大風險

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，廣開首席產業研究院院長兼首席經濟專家連平在一份研究報告中寫道，中國2025年全年有機會安排赤字率4%-4.5%，這將意味著赤字的規模將達到約5.5兆元人民幣左右。連平表示，中國的財政赤字率長期以來都保持在相對較低的3%左右。連平認為這一提升幅度並不會帶來過大的風險。中國中央經濟工作會議指出，將提高財政赤字率，並適時降準降息。

  • 中國11月份工業生產年增5.4%符合預期，零售銷售增長3%遜預估

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週一中國方面發布11月份一系列經濟數據，結果這些數據好壞各異，其中工業生產表現符合預期，零售銷售表現遜於預期。中國國家統計局發布月度經濟數據，結果當月工業生產較去年同期增長5.4%，表現符合預期。前月數據為增長5.3%。11月零售銷售較去年同期增長3%，增幅小於經濟專家預估中值的5%。前月數據為增長4.8%。1-11月不含農戶固定資產投資年比值增長3.3%，經濟專家的預估中值為增長3.5%。前月數據為長3.4%。1-11月房地產投資較去年同期下降10.4%。前月數據為下降10.3%。11月底調查失業率為5.0%。前月數據為5.0%

  • 中國傳要求銀行理財子公司停止使用自建估值模型

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，中國監管機構已要求銀行的理財子公司停止使用自建模型來計算投資產品的估值。這是中國在保護投資者的最新舉措。以相關事項未公開為由要求匿名的消息人士表示，監管機構本週稍早時向部分銀行理財子公司下發了這一通知。消息人士指出，有關當局還要求這些公司在一個月內提交整頓與改革報告。對於上述消息，中國國家金融監督管理總局沒有立即回覆置評請求。業內人士表示，一些理財公司使用自建模型來粉飾市場波動對它們產品估值的影響，旨在防止突然或過猛的贖回申請。

  • 中國統計局稱消費回升態勢沒有改變，將施行更加有為宏觀政策

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國統計局聲稱，消費回升的態勢沒有改變，將實施更加有為的宏觀政策。中國統計局新聞發言人付凌暉出席新聞發布會時表示，11月份中國消費回升的態勢沒有改變，但中國消費成長的內生動能還需增強。付凌暉指出，中國11月市場銷售增速回落，因雙11網購啟動時間早於往年。中國經濟回升將帶動市場需求的擴大，中國下階段消費者物價指數(CPI)有機會保持小幅的上漲。此外，中國11月房地產市場、股市趨於活躍。10月份的房地產市場出現了積極變化，11月份的房市相關交易更趨活躍，市場預期在改善，繼續朝止跌回穩的方向邁進。同時，付凌暉還表示，中國下階段將實施更加有為的宏觀政策。另一方面，付凌暉指出，中國部分工業企業還面臨著市場需求不足，競爭加劇和盈利困難的問題，經營的壓力較大。同時，預計明年國際環境更趨嚴峻、複雜和不確定，貿易保護主義的盛行，將拖累全球的貿易和世界經濟的復甦。地緣政治衝突對於全球能源等大宗商品供給的負面影響尚難預料。主要經濟體宏觀政策調整的外溢影響仍存在較大的不確定性。中國國內經濟調整轉型仍在推進之中，擴大國內需求，促進居民就業增收，化解風險隱憂仍需要持續努力。

  • 美國宣布提高對中國太陽能材料與鎢產品關稅，明年1月1日生效

    【財訊快報／劉敏夫】外電引述英國金融時報的報導指出，熟知內情的消息人士透露，美國拜登政府將宣布對自中國進口的材料加徵新的關稅。消息人士指出，美國貿易代表辦公室將宣布，對中國太陽能矽片和多晶矽的關稅提高一倍，至50%，並對鎢產品徵收25%的關稅。新關稅將於明年1月1日生效。這些關稅是拜登政府對川普對中國關稅行動進行為期三年的評估後所採取的最後行動。

    1

  • 美國Q3家庭淨資產季增2.9%，創新高，股票持倉價值增加3.8兆美元

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，今年第三季美國家庭財富創下新高，主要受到美國總統大選前股市上漲所推動。聯準會週四公佈的報告顯示，第三季家庭淨資產增加了近4.8兆美元，較上一季成長2.9%，達到168.8兆美元。美國民眾的股票持倉價值增加3.8兆美元，而房地產價值則減少了近2,000億美元。第三季投資者受益於股市上漲，因市場當時預計聯準會降息和川普明年重返白宮。自11月5日大選川普獲勝以來，由於市場預計這位候任總統將頒布親商政策，標準普爾500指數已攀升至新高。近年來，家庭一直是強勁經濟成長的主要驅動力，因為健康的資產負債表和強勁的工資成長支撐了消費者支出。儘管如此，經濟專家普遍認為，在借貸成本居高不下和生活成本上升的背景下，需求將有所放緩。

  • 中經會召開之際，法人降息降準預期增強，估明年赤字率目標或達4%

    【財訊快報／陳孟朔】中央經濟工作會議(中經會)傳於11日和12日連續兩天召開之際，中國可能將預算赤字率提高到4%來到30年來的最高水平，並進行2015年以來最大幅度的降息。至少七家中國券商預計明年財政赤字率目標可能達到4%，這將是1994年重大稅制改革以來的最高水平。中國政府歷來通常將赤字率控制在3%或以內。據週一晚些時候政治局會議公報發布之後的券商報告，其中六家券商預計明年政策利率將下調40-60個基點，與幾家外資銀行早些時候的預測一致。

  • 中國信貸放緩＋美晶片圍堵升級，恆生指數週一收盤走低0.88%

    【財訊快報／劉敏夫】香港股市週一震盪走低，因為儘管中國方面承諾維護市場穩定，但是中國信貸放緩，加上美國持續圍堵中國取得關鍵與新興科技，仍影響了投資人情緒。收盤時，恆生指數下滑175.75點或0.88%，成為19,795.49點；恆生中國企業股指數則是下跌53.90點或0.75%，成為7,132.69點。恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中公共事業類股指數上漲0.24%，表現最為亮眼，其餘類股表現分別為，金融類股指數下跌0.26%，工商業類股指數滑落1.24%，地產類股指數下跌1.29%。中國主要監管機構開會傳達中央經濟工作會議精神，中國財政部表示明年財政政策將更加積極，證監會承諾切實維護資本市場穩定。此外，中國11月份信貸增速意外放緩，社融增量和新增人民幣貸款均遠低於預期。中國央行研究局局長王信表示，明年將適時降準降息，將加大貨幣信貸投放力道。另一方面，美國和中國續簽了一項維持政府間有限科技合作的長期協議，該協議排除了關鍵和新興技術。同時，華爾街日報披露，美國據稱準備推出新規，限制在世界上一些特定地區（主要是東南亞和中東）銷售先進的人工智能晶片，以防中國輾轉獲得晶片。其他消息方面，中國央

  • 輝達在中國加大招聘力道，專注AI驅動的自動駕駛技術

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，人工智能(AI)晶片大廠輝達(Nvidia Corp)今年在中國加大招聘力道，以增強研發能力並專注於最新的自動駕駛技術。熟知內情的消息人士透露，到今年底，輝達這家全球市值第二高的公司在中國員工數量將達到約4,000人，而今年初約為3,000人。以相關消息尚未公開為由要求匿名的知情人士指稱，輝達在北京增加了約200名員工，以加強自動駕駛研究團隊，這是中國擴招的關鍵部分。同時，輝達還擴大了售後服務和網絡軟體開發團隊。輝達正在全球各地擴大員工規模，以滿足客戶對AI晶片近乎瘋狂的需求。受到美國政府對中國晶片禁制令的影響，輝達無法向中國銷售其最先進的晶片，但中國仍然是輝達重要的市場和研發中心，上個財政季度貢獻了約54億美元的銷售額。雖然輝達一直試圖與北京維持良好的關係，但中國反托辣斯監管機構本週宣布對輝達2020年收購邁絡思的交易展開調查，當時這一交易獲得中國當局有條件的批准。對於上述消息，輝達的公司代表拒絕置評。