《類股》大江、葡萄王，法人評價不一

【時報-台北電】花旗環球證券指出，保健食品指標股大江 （8436） 訂單能見度不佳，第三季營收恐轉為季減5％，跌破市場眼鏡，對後市看法愈來愈保守；本土投顧龍頭則較看好葡萄王受惠台灣市場復甦，新產能將開花結果，維持「買進」投資評等。

花旗環球、本土投顧龍頭於7月上旬接連開槍，調降大江投資評等與財務預測，引動國際資金持續調節，大江股價亦從當時的430元左右開始修正迄今，顯見兩大研究機構看法，獲得國際資金認同；且大江5日除權息後，迄今仍處貼息狀態，在台股今年填息行情發燙的環境中，顯得格外突兀。

統計自7月來，外資對大江絕大多數時間都站在賣方，累計大賣1.1萬張；相對地，融資卻似有「打死不退」意圖，從6月底的1,500張左右，一直加碼到最近的3,500張附近。

大江7月營收8.2億元，告別連續兩個月月減狀況，一度重燃市場期待感，不過，開出降評第一槍、成功引動資金挪移的花旗環球證券非科技產業分析師陳建光指出，根據最新產業調查，8、9月的需求將進一步下滑，市場期待的第三季營收季增4％，恐會落空，轉為季衰退。

本土投顧龍頭說明，大江的客戶森米傳出宣傳不實負面消息後，導致微商與直銷客戶下單保守，影響整個產業，因此，預期大陸市場下半年動能將趨緩，大江的訂單能見度仍低。

相對地，葡萄王龍潭廠於7月正式啟用，發酵產能因此擴增100噸，本土投顧大行指出，葡萄王經營管理階層認為，在葡萄王生技研究所的助力下，近期應可取得台灣、海外市場更多ODM訂單。

台灣葡萄王年初以來受惠於減重、益生菌產品成長，營收年增四成、至2.91億元。另一方面，旗下葡眾成長動能轉強，年初至今營收年增5.9％、至43億元，葡萄王管理階層預期，葡眾計畫推出更多新產品，加上新舊益生菌產品轉換順利，成長動能將轉強，比起過去每年推出1～2項新產品，預期今年將推出3～5項新產品。（新聞來源：工商時報─簡威瑟／台北報導）