Yahoo奇摩財經 
陸港觀盤－恒指有機會形成「小雙底」
美國7月份消費物價指數年增8.5％，較6月顯著放緩，撇除能源及食品的核心CPI則增長5.9％。紐約聯儲銀行的調查顯示，7月美國消費者對未來一年通膨預期，由6月的6.8％降至6.2％，未來三年的通膨預期亦由6月的3.6％跌至3.2％，並連挫兩個月。若核心物價按月持續增長，第三季通膨將處高原期，並不會創高。但美國勞動數據遠勝市場預期，工資亦繼續以較快速度增長，通膨只會逐漸放緩。
市場關注聯準會未來貨幣政策路徑，包含以下四點：（1）9月升息幅度，（2）第四季每次升幅是否放緩至25個基點，（3）明年是否繼續升息，以及（4）何時降息。目前市場預計9月升息75基點的機率已低於50％，可能要等待8月份非農就業報告以及消費者物價報告，9月升息幅度才會有較確定的方向。暫時維持聯準會將於9月升息75基點，並進一步於11月及12月分別升息及25基點。
美元保持強勢及逾7成多標普500指數成份股，業績優於市場預期，帶動資金流入美股，支持主要指數上漲。另一方面，全球經濟放緩，市場認為盈利素質較佳的科技股，例如Microsoft和Apple將是攻守兼備的選擇。納指從底部上漲20％，進入技術牛市。但全球經濟衰退將對部分科技股產生影響，輝達、美光等晶片股前景指引疲弱。
隨著歐洲天然氣危機的加深，德國在俄烏戰爭中首當其衝。由於企業預計未來幾個月的商業活動將明顯惡化，德國財政部長林德近日表示，德國經濟前景脆弱。另外，英倫銀行近日警告，自第四季起英國經濟將會陷入衰退，且衰退期將長達五季，預計會導致GDP下降2.1％，預計英國通膨率在10月或達到13％。
美國生產價格7月份意外取得兩年多來的首次下降，月減0.5％。實際上，由於對經濟衰退的擔憂，包括石油在內的大宗商品價格最近幾個月大幅下跌，加上有跡象表明，供應鏈狀況正在改善，均支持生產價指數回落。另一方面，國際能源署上調石油需求預測，支持油價回升，大豆、銅等部分商品價格也出現明顯反彈，支持彭博商品價格指數自底部回升10％。
中國7月份出口增速年比進一步走高，再度超出市場預期，外需對整體經濟支撐仍然較強，將支持第三季GDP實現較快增長。儘管7月CPI小幅上行，仍低於3％的警戒線。然而，中國人民銀行季報預計通膨率將達到3％，儘管人行表示將繼續保持充足的流動性為實體經濟提供支持和基礎設施建設，但強調將加大實施穩健貨幣政策，不會過度超發貨幣。由於市場流動性短期可能不會進一步放寬，可能影響A股短期動力。
因市場擔心中國經濟復甦未如理想，加上通膨上升或令官方無法推出更寬鬆的貨幣政策以助推經濟，恒指曾跌破8月2日的低位，一度低見19,469點。及後受惠於美國通膨壓力略有緩解，升息預期降溫，港股回升至20,000點之上。技術上，恒指有機會形成「小雙底」（即19,649點及19,515點），但我們暫時維持過去兩星期所指，恒指支持水平為19,178點。投資者尤其要繼續留意地緣政治及中美經濟與企業盈利等因素。
港股電訊股方面，中國聯通2022年上半年服務收入年增8.3％至人民幣（下同）1,610億元。中國移動通信服務收入4,264億元，年增8％，得益於數位化轉型、雲端計算、資料中心和物聯網收入為這兩家公司收入主要驅動力，預計營收可維持穩定增長。
