《金融》元大寶華：美利率轉折點在2024上半年

【時報-台北電】元大寶華綜合經濟研究院29日指出，美國聯準會（Fed）下次開會前，將重點關注通膨是否減緩，最新預估聯準會未來三個會期，即9月、11月、12月，會分別升息2碼、1碼、1碼，2023年續繼升息1～2碼，經過今年至明年的升息循環，聯邦基準利率最終點將落在3.75％～4.0％。

元大寶華綜經院考量聯準會或有政策失誤風險，及物價具有僵固性的情況下，預期此波升息循環的終點、降息起始點，可能要到2023年下半年、甚至是2024年上半年。

值得注意的是，上述觀點，不同於其它研究機構預判的美國貨幣政策走向。如ING銀行首席國際經濟學家奈特利（James Knightley）在7月升息3碼後指出，2022年底前將再升息6碼；隨著經濟衰退風險增加、通貨膨脹在2023年明顯下降，降息將是2023年的關鍵議題。

元大寶華團隊29日發出的最新市場觀點，是新任董事長葉銀華上任以來，重新恢復的市場即時觀測。據了解，團隊規劃以每周發布為理想頻率。

元大寶華指出，聯準會28日作出的升息決議，以及會後宣布內容「看似鴿派的表態，實際上藏有玄機」，市場恐有過度樂觀風險，後續發展未必能如市場當下所願。縱使美國第二季GDP為負成長0.9％，已連續兩季負成長，達到市場認為的「技術性衰退」，也不能視為這一波升息循環會提前終止的訊號。

觀察聯準會7月利率決策的意涵，元大寶華建議，可由四個角度著手：一、條件式鴿派的操作彈性，二、2022年升息對經濟的具體影響，三、GDP表現是否直接影響升息決策，四、此波升息的終點是否已可預見。其中，考量大宗商品價格已明顯回落，預期7月份美國CPI、核心CPI有望雙雙回降，且在CPI數據為落後指標的情況下，聯準會應不再需有升息3碼的異常舉措。(新聞來源 : 工商時報一陳碧芬／台北報導)