《金融》三大利好 恒生科技指數新牛市蓄勢待發

時報資訊

【時報記者任珮云台北報導】自9月中國人民銀行宣布系列寬鬆政策（降準、降息、降低房貸利率）後，10月10日，央行正式推出創新貨幣政策工具「證券、基金、保險公司互換便利」，首期操作規模達5,000億元，為中國股市帶來新的活水，激勵港股主要指數集體收漲。恆生指數、恒生科技指數及恆生國企指數均於當日上揚。新光投信分析指出，陸股政策不斷出台，為市場注入信心，尤其是本益比低估、外資配置不足和人民儲蓄率高等三大利好因素，預示恒生科技指數將從美國首次降息後迎來「初升段」行情。

截至10月7日，今年以來恒生科技指數累積漲幅已達43.09%，表現超越恆生指數的35.5%及台灣加權股價指數的26.1%，成為2024年全球股市的亮點。

新光恒生科技指數基金經理人詹佳(峰)表示，港股科技類股表現亮眼，與中國官方救市政策的創新措施密不可分，尤其在美國9月降息後，中美利差收窄，進一步推動人民幣走強。這一連串的政策舉措提升了市場對政府救市決心的信心，激勵投資人進場。

詹佳(峰)指出，中國政策救市並非首次，2015年供給側改革、2018年金融去槓桿和2021年反壟斷調結構都曾抑制科技股表現，但抑制期過後，科技股均出現明顯反彈。他預計，隨著本益比被市場過度修正，恒生科技指數在政策利好下，將成為外資回補的首選標的。

目前恒生科技指數的本益比僅21.16倍，低於長期平均的30.53倍，仍有修復空間。詹佳(峰)強調，港股本波牛市的背後，除了政策支持和估值修復，還有內地散戶瘋狂開戶的資金動能，這顯示市場資金充裕，牛市可能會再次來臨。

根據Bloomberg數據，港股牛市平均持續33.8個月，漲幅高達312.42%。詹佳(峰)建議投資人此刻可透過「新光恒生科技指數基金」分批佈局港股，預期在美國降息循環啟動後，港股新牛勢將正式起航。

相關內容

  • 《大陸金融》人行互換便利 規模將持續放大

    【時報-台北電】大陸救市工具落地，中國人民銀行10日宣布，先前提出的新創「證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）」正式推出，首期操作規模人民幣（下同）5,000億元，未來視情況可擴大規模。人行強調，互換便利不是直接向非銀行機構發放貸款，不會擴大基礎貨幣政策規模。 人行公告，為促進資本市場穩定健康發展，新設的互換便利工具，允許符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。即日起接受申報，據傳已有大型券商申請。 人行行長潘功勝9月24日宣布創設這項工具，他當時解釋，很多機構手上有資產，但目前市況下流動性較差，通過與人行置換較高品質、高流動性資產，將大幅提升機構的資金能力和股票增持能力。他強調，通過這項工具獲取的資金只能投資股票市場。 專家指出，根據現行法規，人行不得直接向非銀金融機構提供貸款，該互換便利採用「以券換券」，提高非銀機構融資能力。 華創證券最新報告分析，人行尚未公布相關細則，有幾項重點值得關注。首先是換券比例，先前人行為支持銀行發行永續債補充資本，曾創設類似的人行票據互換工具（CBS），預估最新的

  • 陸股大跌後 中國人行宣布創設新工具為股市增資

    （中央社台北10日電）中國人民銀行今天宣布，決定創設「證券、基金、保險公司互換便利」，即日起接受申報，首期操作規模人民幣5000億元，相當於鼓勵機構在股市投資。這項政策在9月下旬提出，但在昨天陸股大跌後、今天開盤前宣布實施。

    1

  • 人行互換便利 規模將持續放大

    大陸救市工具落地，中國人民銀行10日宣布，先前提出的新創「證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）」正式推出，首期操作規模人民幣（下同）5,000億元，未來視情況可擴大規模。人行強調，互換便利不是直接向非銀行機構發放貸款，不會擴大基礎貨幣政策規模。

  • 港股收升614點 全周跌6.5％ 科指跌逾9％

    市場關注大陸財政部12日記者會，加上中國人民銀行設互換便利首期於即日起接受申報，帶動港股10日曾彈近千點，收盤升逾600點。恒指連升三周後，本周急跌1,484點或6.5％，科指全周更跌9.4％。

  • 人行支援股市新工具落地，專家強調「以券換券不是量化寬鬆」

    【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)先前宣布將創設新工具「證券、基金、保險公司互換便利」(互換便利)後，於週四(10日)該工具正式推出。業內專家表示，這是採用「以券換券」的形式，不是人行直接給錢，所以不會增加基礎貨幣投放，也不是搞量化寬鬆。人行20日公告宣布正式推出這一工具，從即日起符合條件的相關機構均可向行業監管部門申報。這是中國首個支持資本市場的貨幣政策工具落地。官媒《中證報》表示，今年以來受多種因素影響，國內A股市場表現不佳，部分投資者心態不穩、信心受損。權威人士表示，互換便利作為一種長期制度性安排，有利於增強資本市場韌性，抑制羊群效應等順週期行為，維護市場穩定；也有利於調動非銀機構的參與度，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，平衡好債券、股票等市場的發展。「互換便利首期人民幣5000億元(下同)，將為資本市場提供數千億級的增量資金。根據人行公告，互換便利首期操作規模5000億元，運用工具獲取的資金只能用於投資股票市場；操作規模視情可進一步擴大。」消息人士提到，互換便利期限不超過1年，到期後可申請展期；抵押品範圍未來可能會視情況擴大。這些操作上的靈活性均表明，工具未來將有

  • 中國新政為股市增資 分析指穩定市場非量化寬鬆

    （中央社記者吳柏緯上海10日電）中國央行宣布創設「證券、基金、保險公司互換便利」，成中國首個支持資本市場的貨幣政策工具。分析認為此舉是在提升非銀行金融機構的槓桿能力、穩定市場，並非中國版量化寬鬆（QE）。

  • 《大陸金融》人行釋利多挺陸股 5000億人民幣資金活水來了

    【時報-台北電】中國人民銀行10日公布，決定創設「證券、基金、保險公司互換便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，SFISF）」，首期操作規模人民幣（下同）5,000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。 人行稱，SFISF操作支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。 業內專家表示，這是採用「以券換券」的形式，不是人行直接給錢，所以不會增加基礎貨幣投放，也不是搞量化寬鬆。 官媒中證報表示，今年以來受多種因素影響，A股市場表現不佳，部分投資者心態不穩、信心受損。權威人士表示，互換便利作為一種長期制度性安排，有利於增強資本市場韌性，抑制羊群效應等順周期行為，維護市場穩定；也有利於調動非銀機構的參與度，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，平衡好債券、股票等市場的發展。 上述人士介紹，互換便利首期5,000億元，將為資本市場提供數千億級的增量資金。 據接近人行人士介紹，互換便利期限不超過1

    2

  • 人行公布互換便利首期規模人民幣5,000億元 專家：非量化寬鬆

    中國人民銀行10日公布，決定創設「證券、基金、保險公司互換便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，SFISF）」，首期操作規模人民幣（下同）5,000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。

    1

  • 資金動能蓄勢待發 新光投信董座：恒生科技指數基期低後勁更強

    9月大陸人民銀行宣布放大招（降準、降息、降房貸利率），資金潮可期。新光投信董事長劉坤錫14日表示，歐美股、台股科技股已從2022年10月漲至今，許多股價都創新高或接近新高，但目前恒生科技的基期相對較低，加上資金行情將來到，後市更看好。

  • 人行SFISF上路！首期5000億人民幣挹注資本市場 陸財政部逆周期調節政策也將出台

    中國人民銀行正式推出「證券、基金、保險公司互換便利」（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，簡稱 SFISF），首期操作規模達人民幣 5000 億元。

  • 《大陸金融》官媒：存款利率還有調降空間

    【時報-台北電】大陸多地中小銀行近日紛紛宣布下調存款利率，業內人士分析，在中國人民銀行調降貸款市場報價利率（LPR）以及調整存量房貸利率背景下，中小銀行近日行動主要是為緩解淨息差收窄的壓力，也是跟隨先前國有大行下調存款利率的「補降」，預計後續存款利率仍有下調空間。 在穩經濟背景下，人行近年持續下調LPR利率，稍早又宣布將調整存量房貸利率，讓銀行淨息差收窄壓力持續增加。7月開始，中、農、工、建、交、郵儲等國有大行已陸續下調存款利率，專家認為，此舉有助銀行降低成本。 上海證券報報導，近日，山西、新疆、吉林等地的中小銀行密集推出公告，宣布下調存款利率，涉及不同期限的多類存款產品利率，下調幅度從10到110個基點不等。 東方金城首席宏觀分析師王青表示，人行近日下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點，引導LPR與存款利率同步下行，預計10月20日公布的1年期和5年期LPR會跟進利率下調20到25個基本點。加上10月底前，存量房貸利率基本調整完畢，是部分銀行本月下調存款利率的催化因素。 業內人士認為，存量房貸利率以及LPR下調，皆會對銀行的淨息差造成壓力，影響金融服務實體經濟的可持續性。銀