金絲雀未示警！VIX飆、殖利率曲線卻仍平坦 有利美股

MoneyDJ新聞 2021-05-17 07:54:02 記者 郭妍希 報導

美股上週受到4月通膨數據高於預期、引發升息疑慮影響下挫，標準普爾500指數上週下跌了1.39%。不過，專家直指，債市中有項指標堪稱「礦坑中的金絲雀」，該指標至今仍未發出警訊。

CNBC報導，Crossmark Global Investments市場策略長Victoria Fernandez 14日受訪指出，債市就是人們總在尋找的領先指標。她說，「過去10個交易日以來，即使美國財政部長葉倫(Janet Yellen)拋出升息議題、就業市況遠遜預期之際通膨壓力卻激增，導致美股激烈震盪，固定收益市場的利差卻相對穩定。」

舉例來說，美國2年期、10年期公債利差(即所謂的殖利率曲線)上週五(5月14日)僅擴大至148個基點，略高於當週最低的140個基點。Fernandez說，「這暗示信用市場目前並不憂慮。恐慌指數VIX攀高的當下、債市卻保持穩定，這對美股接下來的走勢而言，通常是正面訊號。」

Fernandez認為，美股本次拉回，應被視為投資人逢低買進「股票願望清單」的大好時機。

路透社報導，用來衡量未來10年通膨預期的10年期抗通膨債券(TIPS)的通膨損益兩平率14日尾盤來到2.52%，暗示市場預測，未來10年平均的通膨率將在2.5%左右。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)，12日曾飆升26.33%，接下來兩日卻分別大跌16.17%、18.68%，使得上週漲幅收斂至12.7%。

瑞銀：通膨疑慮不足以扼殺牛市

瑞銀(UBS)認為，通膨疑慮不太可能導致美股脫離上升軌道。

Business Insider報導，瑞銀投資長Mark Haefele 5月13日發表研究報告指出，近來美股出現波動，其實並不讓人意外，不認為這暗示牛市已經接近終點。

美國勞工部12日公布，4月CPI較去年同期激增4.2%、創2008年9月以來最大年增幅，月增率也多達0.8%。另一方面，4月排除食品與能源價格的核心CPI也較去年同期大增3%，月增率達0.9%、創1981年以來最大月增幅。

對此，瑞銀報告稱，本次通膨跳增，主要反映的是去年基期，之後勢必會逐漸降溫。Haefele直指，雖然原物料價格也許會進一步攀高，但多數漲勢應已反應完畢。他認為，一旦學校完全重啟、疫苗接種比率續升、失業補貼到期，勞工供給逆風應該能在未來幾月順利緩解。Haefele提到，各個大國的央行都強調，不會因為物價暫時攀升就收緊貨幣政策，這是相當重要的觀點。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網