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金價失色 金礦股基金跌更慘
今年來金價累跌一成，但金礦股基金表現更差。許多金礦股共同基金與ETF今年來累跌20％到30％之間。若在俄烏戰爭2月底爆發時刺激金價與金礦股走高時進場，累跌幅度更大。
規模101億美元的VanEck金礦業ETF（GDX）從4月高點計算迄今累跌40％。規模5.98億美元VanEck國際投資人黃金基金（INIVX）投資組合副理卡薩諾瓦（Imaru Casanova）說，今年來各利空讓人認為投資黃金做為通膨避險是合理，但金價表現卻不斷令人失望。
專家認為聯準會（Fed）從6月開始連續四次升息3碼，對金價極不利。因為升息會推債券高殖利率，使資金會轉向同樣具避險功能的美國公債。黃金不產生任何殖利率而令吸引力大減。
第一鷹黃金基金（SGGDX）投資組合經理科特索斯（Thomas Kertsos）指，目前美國的10年期公債名目殖利率4.2％，10年期抗通膨債券殖利率1.7％，加上市場預期Fed能抑制通膨而不讓經濟硬著陸，更吸引資金從黃金轉向債市。
Gabelli黃金基金（GOLDX）分析師曼奇尼（Chris Mancini）表示，金價走弱不利金礦商股價，加上通膨和供應鏈問題令營運成本走高，無法把成本轉嫁出去，讓金礦商股價跌幅較金價大。
VanEck估金礦業整體平均成本每盎約1,250美元，即使目前金價約1,640美元，礦商仍能獲利，但跟3月金價約2,000美元相較，利潤明顯減少而增加股價下跌壓力。
