財報遜＋悲觀年底旺季，FedEx上週五股價急瀉逾兩成，為標普最大輸家

【財訊快報／陳孟朔】向來扮演景氣風向標的美國物流巨擘--聯邦快遞(FedEx，美股代碼FDX)15日盤後公布的財報欠佳外，令市場大為震驚的是其發出的警訊。該公司警告產業前景惡化，撤回全年預測，宣布削減成本措施，包括關閉90個辦事處及5個公司辦公設施、延後招聘工作和減少航班等。 FedEx股價16日一度狂瀉49.87美元或24.2%至155美元的日低，終場跌幅小縮，但仍暴跌43.85美元或21.40%，收在161.02美元，為2020年7月14日以來的26個月新低，為標普500指數成份股最大輸家，今年來跌幅急速擴大到37.74%。

FedEx公布會計年度第一季(截至8月31日的第一季)顯示，營收232億美元，低於預期的235.9億美元，經調整每股盈餘(EPS)為3.44美元，遠不及市場估的5.14美元。

FedEx表示，隨著宏觀經濟趨勢顯著惡化，全球銷量下降，正積極加快降低成本。

展望目前這一季，FedEx估季度營收介在235億至240億美元，完全未落在分析師預估248.6億美元均值之中，經調整EPS至少2.75美元，幾乎只有分析師預估的5.48美元的一半，並撤回全年業績展望。

市場普遍認為，聯邦快遞作為晴雨表敲響美國經濟警鐘，股價狂瀉超過兩成，執行長甚至警告，「我們正在進入全球衰退，公司這些數據並不是很好的預兆。全球貨運量下降是公司在會計年度第一季(6月至8月)財務『令人非常失望』和經營環境持續波動的主要原因，還說全球貨運量在8月左右疲軟加速的影響非常深遠。」

向來以毒舌著說的金融博客Zerohedge說，聯邦快遞除突然取消2023會計年度指引令人措手不及，還提到亞洲疲軟和歐洲挑戰，並馬上開啟關閉門店和凍結招聘等「激進削減成本」的措施，這似乎是美國多數企業未來可能面對的寫照。

FedEx對年末購物季的悲觀預警也令華爾街震驚：這是一份可怕、悲慘的業績預警。先前沒有其他公司暗示過大環境已如此糟糕，因此聽到聯邦快遞發表這般消極的言論令人無所適從而大感驚慌。

投資人應該對企業EPS預估的全面審視。特別是在亞特蘭大聯儲15日大幅下調美國第三季國內生產毛額(GDP)展望後，聯邦快遞的業績預警對美國或全球經濟都不是好兆頭。

聯邦快遞的預警，招來多家主流投行也馬上跟進下調其股評和目標價。多數投行將聯邦快遞從「增持/超配」下調至「中性/與大盤持平」，「賣出」評級僅有一家。

特快業務(Express)在排除燃料附加費推助後，甚至可能在今年5至8月的季度陷入虧損，這一點令人「不寒而慄」。本應是旺季卻業績慘淡，會對整個運輸行業產生負面影響。

不少分析師還直指聯邦快遞的管理和執行能力不佳，導致業績受損，其新任執行長今年6月(2023會計年度第一季伊始)剛接過掌舵權。

德銀分析師表示，Express特快業務的利潤與營收年比例驟降，說明公司無法透過降低成本來應對困境，凸顯運營執行有問題，不能用宏觀經濟背景「找藉口」。

Stifel分析師也認為，業績不振是由於聯邦快遞的普通運輸業務部門，以及公司收購TNT後在歐洲整合進展方面「操作失誤」有關，相比之下，直接競爭對手UPS執行情況明顯更好，給出的業績指引也更為明朗。