變壓器外銷旺 華城、大同權證靚

變壓器指標股華城(1519)、大同(2371)股價雙雙面臨回檔壓力,然法人對後市仍高度樂觀,金控旗下投顧研究機構指出,華城受惠美國變壓器供不應求延伸到2027年,是最大受惠者;投顧法人看好大同取得UL變壓器認證,預期下半年將有外銷貢獻,二大指標股目標價分別達1,200元與82元。

美國變壓器市場約有82%比重仰賴進口。根據金控旗下投顧研究機構所作供應鏈調查,美國變壓器受到勞動力不足影響,隨未來電網投資需求增加,勞動力將需增長至少50%;其次,變壓器廠擴產周期長達二至三年,需求激增但供給彈性受限,美國變壓器交期已從一至二年拉長為三至四年不等,故即便各大廠皆宣布擴大大型變壓器產能,然而預計投產時間多半集中於2025~2026年,仍不足以填補缺口,供不應求狀況將加劇至2027年。

金控旗下投顧說明,華城為國內變壓器外銷美國最多的廠商,觀察同業2023年營運狀況,華城無論是重電設備或變壓器外銷營收占比皆位居第一,為變壓器供不應求趨勢下的最大受惠者。

法人估計,華城每股稅後純益(EPS)從2022年的3.21元、2023年的9.88元,展現爆發力後,EPS至2024年較前年度大增近倍,飆上18.77元,2025年再大幅成長6成至30.15元。

法人指出,大同全系列變壓器已於18日取得銷美的UL實驗室認證,目前已開始進行業務洽談中,將由大同美國子公司通路進行接洽配電級、電力級變壓器訂單,預期第三季之前將會擬定擴產計畫來因應美國訂單,預估下半年、明年上半年分別將有配電級、電力級變壓器開始出貨。

投顧法人估算,大同2024年電力業務約將成長25%(不含美國),主要受惠國內訂單滿載,且變壓器與電線電纜產能分別擴充約30%產能,預估今年將貢獻30億元營收,但啟動美國外銷計畫,研判在產能利用率仍舊滿載情況下,今年仍將有擴產計畫。

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