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航海王還能乘風破浪嗎？
作者：張甄薇
全球港口持續壅塞，貨櫃短缺、運輸能力供應持續吃緊，雖然貨櫃航運有其景氣周期，每年第四季至第一季是傳統淡季，第二季至第三季是相對旺季，原因在於第三季至第四季是電子消費性產品的旺季，然而從去年第三季貨櫃航運業者進入傳統旺季，一直到第四季傳統淡季時，卻依然不見過去的淡季沉寂，且隨著各國經濟解封，零售業者紛紛搶著出貨，從去年第四季明顯可看出，貨櫃航運業出現淡季不淡的狀況，並且這股氣勢將持續延續到今年第一季，今年第一季貨櫃航運景氣維持淡季不淡，就連第二季看來也維持高檔，航運行情有望再起。
貨櫃三雄誰最受益？
國內貨櫃航運三雄－陽明(2609)、長榮(2603)、萬海(2615)表現自然也是相當亮眼，首先看到陽明，陽明2月份營收持續創下新高，2月份營收達208.29億元，年增120.31%，月增1.87%，更勝1月份營收表現。雖然1月份下旬開始因鄰近中國農曆春節，需求略有放緩，且遠洋線運價出現小幅回跌，但農曆春節過後，隨著市場陸續復工，近期已有止跌跡象，其中歐洲線及美西線漲幅皆逾3%，且貨櫃市場的繁榮現況，可能由原本預期的第二季延續至第三季，顯示缺櫃及港口擁堵問題於短期內尚未看到緩解跡象，遠洋線運價有望維持高檔震盪。目前來看陽明產業趨勢正向，且獲利動能尚未消失，投資朋友不妨多加留意。
再來看到長榮，長榮2月份營收達296.29億元，整整逼近300億元大關，相較1月份成長了4.19%，年增高達125%，與陽明雙雙續創營收新高。加上今年五月美國線長約大幅上漲1200美元，將從今年5月1日開始適用，屆時長榮、陽明將有大幅營收可挹注。此外航運市場集中度有顯著提升，目前四大航商在手訂單占整體市場現有運能比重低於5%，其中全球龍頭Maersk在手訂單偏低，因此可預見貨櫃航運未來為了搶佔新船市占率而重啟價格的機率不高。且長榮由於去年全年獲利亮眼，在現金殖利率配發上也將有不錯表現，對投資人來說是個進可攻退可守的不錯標的，股價若有壓回也可以稍加考慮。
最後看到萬海，萬海受惠貨櫃運價持續維持高檔，2月營收達122.63億元，年增144%，創下歷史次高，而歷史最高則是1月份的135.4億元。雖然2月份沒有再創下營收新高，但公司在未來的布局上也是相當積極，於3月10日萬海董事會通過以總價不超過10.35億美元，約為台幣292.49億元，購入9艘接近13000TEU船舶。而此次萬海大手筆斥資購入大船，不難以猜測未來將擴大中長程線，包括美洲、歐洲等遠洋航線經營，投資人不妨拭目以待萬海的未來表現。
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