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美非投等級債 四亮點抱緊處理
美國非投資等級債市場歷經2023年資金大幅流出後，2024年以來，市場氣氛改變，不但報酬率節節攀升，國際資金也開始轉賣為買，安盛投資管理美國固定收益投資專家Jack Stephenson在4日表示，美國非投資等級債有四大優勢，在即將降息前高利率時代，是最具長期投資價值的債券之一。
Jack Stephenson表示，第一大優勢是市場高度多元分散、產業多元、流動性佳。以目前美國各項數據觀察，通膨回穩，雖然GDP成長將放緩至軟著陸水平，但經濟下行的風險正逐漸增加。
Jack Stephenson表示，美國非投資等級債產業配置比例當中，前大三產業分別是能源12％、媒體9％，基礎工業、健康護理皆為8％，並列第四，其餘多數產業則維持5％~8％的比例，從信評分布來看，BB等級的比例為51％，B等級比例為36％，CCC及以下等級為13％。
第二是非投資級債在資產配置中轉變為標配。比較1998到2023年的25年間，可發現包括非投資等級債基金、投資等級債基金、退休基金、固定收益基金及對沖基金，對非投資等級債的持有比例顯著提高，來自債券擔保憑證（CBO）的買盤幾乎完全消失，非投資等級債在資產配置模型裡已從邊陲轉變為標準配備，同時，投資人對非投資等級債的持有比例有明顯擴大的趨勢。
第三國際資金再次青睞，17個月上漲15％。據ICE BofA (美銀美林債券指數)，美國非投資等級債一反過去債市低迷的頹勢，績效亮眼， 自2022年12月31日至2024年5月31日，17個月共上漲超過15％，同期間，美國投資等級債指數報酬率約為7％，美國公債指數報酬率則是接近2％。
第四美非投資級債市結構穩健，從近期美國非投資等級債的槓桿率及利息覆蓋率來看，非投資等級公司的槓桿比率由2021年Q1的高點5.9，回落至2024年Q1的4.0，由於經濟逐漸復甦，企業有能力持續產生收益和現金流，降低資本結構內的槓桿水平(利息覆蓋率)，從數據上來看，槓桿水平已下降，未來會繼續下行，美國非投資等級債市的結構仍相當穩健。
