美今公布7月CPI指數，預測：微升。但聯準會或將終結升息循環

美國將於本週四公布 7 月份的 CPI 指數，雖然外界已預期不論月增率或是年增率都會微幅上升，核心 CPI 指數也同步溫和上揚，但不同於以往的風聲鶴唳，市場對於此次 CPI 的公布顯得平靜以對。

除非 CPI 數據大幅上升，否則聯準會今年升息步調到此為止

市場預估 7 月份 CPI 及不包括食品和能源的核心 CPI 均較上個月微幅上升 0.2%，但CPI 年增率將從 6 月的 3%上升至 3.3%，核心 CPI 年增率預計維持 4.8%。

平均每小時工資相較於去年同期上升了 4.4%，但根據 IBD/TIPP 調查發現，只有 16% 的員工認為薪資上漲的幅度與通膨保持同步，這是從 2022 年 2 月以來的最低水準，58% 的員工表示薪資未跟上通膨成長幅度，這樣的感覺落差可能部分反應油價的上漲：雖然相較於去年同期價格明顯下滑，但過去幾週油價呈現大幅上升。

聯準會清楚知道，7 月較高的 CPI 年增率主要反應與去年同期的物價水平，並非 CPI 下降後的重新上揚

聯準會在 7 月 25-26 日會議決議將聯邦基準利率上升一碼後，聯準會主席 Jerome Powell表示 9 月底的聯準會決議將會即時發布，這代表聯準會依然可能會再採取升息，但 Powell 也暗示中央銀行注意到通膨成長的風險處於停滯的平衡後，將不會採取任何舉動。在 7月份會議後，聯準會也耐心地持續發出一些升息決策過程的信息。

今年利率決策會議投票委員，費城聯邦儲備銀行行長 Patrick Harker也表示對於利率暫時按兵不動的支持：

根據 FedWatch 顯示，市場認為聯準會在 9月再次升息的機率只有 13.5%；11 月的會議升息機率則上升到 30%，但在過去一周，11 月份升息的機率已逐漸下降。關鍵在於 11 月會議召開前， 9 月份的 CPI 通膨和就業數據都將陸續公布，第三季的 GDP 也已揭曉，聯準會將視這些經濟數據做出決策。

美國 10 年期公債殖利率於 9 日上升至 4.03%，8 月 4 日曾一度上揚 4.21％，為今年以來的新高，但之後幾天又迅速滑落。但上升的 10 年期公債殖利率反映公債發行量的上升以及穩定成長的經濟，而與聯準會政策更密切相關的短期國債殖利率，在過去幾週內呈現下降或持平的穩定走勢。

本週五（11日）勞工部將公佈 7 月份的生產者物價指數。市場預估 PPI 和核心 PPI 的月增率均為 0.2％。 PPI 的通膨年增率將從 0.1%上升至 0.7%，核心 PPI 通膨年增率則從 2.4%下降至 2.3%。

核稿編輯：湯皓茹

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