林永祥專欄－鮑爾再提降息時程 把握美債、陸股投資機會

永豐投信投資長林永祥
圖／本報資料照片
圖／本報資料照片

美國經濟數據顯示，8月勞動力市場仍保持韌性，增強市場對美國經濟「軟著陸」的信心，受此影響，標普500指數9月30日創出歷史新高。美債市場方面，受聯準會主席鮑爾發表今年將繼續降息言論影響，期貨市場顯示今年底前將降息3碼，隱含時間為11月1碼、12月2碼。

日本迎來新任首相石破茂，根據其過往發言表態，市場預期，日本央行可能於年內再次升息，因此導致日圓匯率大幅升值。另一方面，日本出口相關企業類股擔心升息導致盈利惡化，遭到投資人拋售，日本東證指數9月30日跌破季線。

中國政府近期發布一系列政策組合拳，包括寬鬆貨幣政策及擴大財政支出，不僅為股市挹注流動性、亦放寬房地產限購措施等。市場投資人期待此舉能解鎖社會流動性，帶動民眾消費，走出通貨緊縮困境。此外，受市場情緒快速修復和股市低基期反轉共振影響，中國三大指數逆勢突破長達三年的空頭格局，9月24日至30日漲幅超過20％。

台灣景氣方面，國發會公布8月景氣對策信號綜合判斷分數為39分，為近34個月以來新高，較7月有明顯回升，燈號由黃紅燈轉為紅燈。景氣增溫主要來自半導體與伺服器強勁需求，AI應用熱絡，以及蘋果新機備貨效應之挹注等，加上領先及同時指標續呈上升趨勢，顯示台灣景氣持續成長。

台股受上述多種影響，9月呈現震盪走勢，台灣加權指數9月小幅下跌0.2％。近期從技術面來看，加權指數在季線附近震盪，9月24日上漲穿過季線後30日再次下跌試探季線，月線呈現3連黑，短期市場重點在於觀察加權指數能否站穩季線。

從盤面來看，台積電、鴻海等科技股維持上漲態勢，帶動加權指數自9月10日以來迎來一波上漲行情，惟月底出現小幅下跌。此外，中國股市大漲帶動台股中概股一同上揚，成為9月底盤勢焦點；航運股9月大漲再度受到投資人關注，在紅海危機、美東碼頭罷工、塞港缺櫃風險等問題，引發運價大漲的預期心理，致航運類股連日表現搶眼。

台股今年前三季封關交出漂亮成績單，漲幅排在亞股前列，雖然根據歷史經驗第四季過往台股表現漲多跌少，提醒投資人應留意美國大選、中東局勢等地緣政治情勢的演變，以及主要國家貿易摩擦增溫等不確定因素，對台灣第四季股市可能帶來的影響。

展望後市，聯準會開啟降息循環儼然是趨勢，主席鮑爾也已向市場表示今年內會再次降息。此外，中國股市在經歷3年多空頭後，在政策組合拳刺激下投資者信心大幅提高，雖然能否走出通貨緊縮困境仍有待觀察，普遍認為中國第四季股市充滿機會。

投資人在標的選擇上可選擇具較能降低波動性及分散投資風險的ETF來掌握投資契機，因此在債券ETF方面宜以利率敏感度較高的長天期債、違約風險較低的公債、銀行債為首選；股票ETF部分則是建議選擇中國股市中，受政府產業支持且成長性較高的科技產業。

更多工商時報報導
惠譽看人民幣 明年貶至6.7元
看好經濟復甦不受疫情影響 澳洲央行最快明年2月 QE退場
明年Q4龍潭廠正式啟動

相關內容

  • 股價指數期貨贏家專欄－美標普500期 有看頭

    美國公布續領失業金人數191萬人，創下四年來新高，也較前值出現上升，且高於市場預期，顯示出失業勞工尋找新工作的難度愈來愈高，也代表勞動力市場有出現放緩的情況，將可能導致美國經濟出現停滯的跡象。

  • 美元年漲近7％ 拚十年最佳

    美國經濟強韌削弱市場對聯準會（Fed）降息預期，Fed點陣圖顯示，2025年降息幅度收窄，加上準總統川普的關稅威脅支撐多頭部位，美元指數2024年來漲幅近7％，可望創十年來最佳年度表現。

  • 《國際金融》美元年漲近7％ 拚十年最佳

    【時報-台北電】美國經濟強韌削弱市場對聯準會（Fed）降息預期，Fed點陣圖顯示，2025年降息幅度收窄，加上準總統川普的關稅威脅支撐多頭部位，美元指數2024年來漲幅近7％，可望創十年來最佳年度表現。 對一籃子六種主要貨幣的美元指數，27日幾近持平在108.01，全周漲0.2％，2024年以來累漲6.6％。Bloomberg美元指數今年漲幅逾7％，是2015年來最大年漲幅。 美元在2024年漲勢銳不可擋，主要是投資人預期在美國經濟強韌，2025年1月川普政府上台推動減稅、高關稅及鬆綁監管政策之下，Fed降息趨於保守。Fed 12月點陣圖顯示，2025年降息次數由9月預測的4次減為2次。 市場交易員預期，Fed2025年降息37個基本點，而且到明年5月前都不會有降息動作。歐洲央行鑑於歐元區經濟成長滯緩，料將存款利率調降4碼至2％。 2024年迄今，G10貨幣中的日圓、挪威克朗和紐元，兌美元的貶幅都達兩位數，截至12月27日跌幅超過10％。 歐元兌美元2024年跌5.5％，來到1.04美元附近。愈來愈多策略師預測，2025年歐元兌美元有跌向平價的風險。日銀12月例會仍對升息躊躇不前，導致

  • 股市先知Zulauf ：全球股市2025年觸頂 最終迎來痛苦熊市

    瑞士 Zulauf Consulting 負責人 Felix Zulauf 認為，全球市場在 2025 年將達到高峰，隨後將面臨一場嚴重的熊市。

  • 日本內閣府預測，2025年度經濟產出缺口或現七年來首次轉正

    【財訊快報／陳孟朔】日本政府週四表示，由於勞動力市場吃緊，預計2025會計年度(2025年4月到2026年3月)經濟產出以年度計算將出現七年來首次轉正，恢復到滿負荷狀態。日本內閣府公布的一項估計，日本的產出缺口(衡量一個經濟體的實際產出與潛在產出之間的差額)在2025會計年度可能為正0.4%。當實際產出超過經濟的全部產能時，就會出現正產出缺口，這被認為是需求強勁的標誌。日本內閣府表示，由於日本勞動力穩定在約6,900萬人左右，勞動力短缺可能會限制供應。日本的產出缺口在2019會計年度滑入負值，在疫情期間的2020會計年度低至負4.5%。這是日本央行密切關注的數據之一，以確定經濟擴張的力度是否足以推動需求驅動的通脹上升。日本內閣府預計，2025會計年度包括生鮮食品價格在內的整體消費者物價指數(CPI)增幅將從今年的2.5%放緩至2%。

  • 美股連旺2年「七巨頭」權重攀高　分析師：標普2025上看7千

    [周刊王CTWANT] 截至27日收盤，標普500指數年內上漲逾25%，而以科技股爲主的納斯達克綜合指數漲勢更爲強勁，年內漲幅達31%。全球市場隨著2025年的到來將越來越多地受到美國趨勢的影響，川普回歸、聯準會暗示暫停降息的風聲已經攪亂了市場。整體來看，2024年美股趨勢變得更加極端，科技股「七...

  • 林永祥專欄－金蛇獻瑞 洞悉明年投資契機

    展望2025年海外經濟，國際貨幣基金組織（IMF）發布GDP預測，2025年全球GDP成長率3.2％與今年持平，整體保持穩定，其中預測美國GDP成長率2.2％，相較7月份的預測值上修了0.3％，顯示美國經濟持續保持韌性，經濟衰退機率較低。

  • 黑天鵝、灰犀牛夾擊！？2025年全球市場趨勢大解析 feat.台新投信

    決定市場的可能表現，來自經濟基本面與企業暨投資人信心兩大動力。無論是全球、美國或台灣，2024年的經濟數據變動呈現逐季走低；而各國際機構也普遍預估2025年經濟成長會低於2024年。全球市場感覺充斥著壞消息，影響投資人展望新一年的布局準備。21日（周六）晚間7點首播的工商時報【市場觀測站】PODCAST節目，訪談來賓台新投信董事長鄭貞茂說，「這只是一個經濟成長的動能問題」，2024年經濟有點「開高走低」，顯現經濟成長動能在減緩，加上2024年選舉特別多，選舉過後大家就會擔心政治的動盪，大家會對接下來一年的景氣會比較保守，「隨著選舉的局勢抵定，新當選人的新政見在事後來看，覺得又沒那麼恐怖，因此又開始有些信心恢復了。」

  • 中國發改委成立低空經濟發展司 盼拉動經濟成長

    （中央社台北28日電）中國國家發改委成立低空經濟發展司，負責擬定發展戰略，並將其定義為「新的增長引擎」。這表示官方看重並大力推動「低空經濟」發展，且已於近期舉辦低空經濟相關座談會。

  • 《美股》焦點股：蘋果再創高 目標價驚人；大選後7巨頭共漲20%

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】焦點股： ●蘋果和跨國精品公司Tapestry是標普500指數中，唯二創下52周新高的個股。蘋果漲0.32%，收在259.02美元，再創歷史新高，市值來到3.92兆美元，持續朝成為全球第一家「4兆美元市值公司」邁進。投銀Wedbush將蘋果12個月目標價提高到325美元，根據FactSet，這是華爾街對蘋果給出的最高目標價，也是蘋果第一個超出300美元的目標價。Coach和Kate Spade母公司Tapestry周四上漲1.38%，收在66.18美元，盤中一度站上66.30美元，創下2012年6月以來新高。 ●根據LPL Financial，自11月5日美國總統大選以來，所謂的美股「七巨頭」（Magnificent 7）—蘋果、輝達、微軟、Alphabet、Meta Platforms、亞馬遜、特斯拉，總計上漲20%，表現遠遠超出市值加權版與同等權重版標普500指數的表現。LPL Financial表示，自美國大選以來，標普500指數上漲4.5%，這七檔巨型股就貢獻了約85%的漲幅。 ●比特幣下跌4%，拖累加密貨幣概念股走低。MicroStrategy跌

  • 美國降息一碼卻像是升息，日幣貶美債跌後續怎麼觀察

    最新的美國利率決議雖然是滿足多數市場預期的降息一碼，但由於較9月份經濟展望大幅調高了通膨預期，讓2025年可能降息幅度縮減到剩下2碼空間，導致美國長天期公債殖利率快速攀高，美元也順勢走揚，日本央行則維持利率不變，兩個事件相加後讓日幣快速貶至近5個月低點，後續應該怎麼觀察才好呢？