穩資金 人行重啟14天逆回購

大陸下周即將進入十一黃金周長假，為緩解短期資金需求，中國人民銀行23日時隔逾7個月重啟14天期逆回購（附賣回），並將利率下調10個基本點。專家分析，此番降息是跟進其他利率的聯動下調，並非實施新一輪政策利率降息。

人行公告，23日開展人民幣（下同）1,601億元7天期和745億元14天期逆回購操作，7天期利率持平為1.7％，14天期利率為1.85％。據此計算，23日公開市場單日淨投放959億元。

新京報報導，人行上一次進行14天期逆回購操作，是在今年2月9日以因應春節假期，當時操作利率為1.95％。

市場人士指出，人行本次重啟14天期逆回購並下調10個基本點，旨在釋出短期流動性，為銀行體系供給跨季資金，以穩定市場資金水位。此外，根據人行公告「14天期逆回購利率為7天期逆回購利率加15個基本點」，等於再次向市場強化7天期逆回購利率為主要政策利率。

東方金誠首席宏觀分析師王青解釋，人行在7月時已將7天期逆回購利率下調10個基本點，在9月23日前，人行未曾開展14天期逆回購，因此最新操作只是跟進7天期逆回購利率下調，並非新的降息，屬政策利率體系聯動調整。

此外，人行近兩周持續實施大額逆回購操作向市場放水，一方面是為了對沖15日到期的5,910億元中期借貸便利（MLF），另一方面則是調節繳稅季節以及長假前夕對資金面的干擾。

華西證券宏觀首席分析師肖金川認為，本周有1.8兆元的逆回購到期，加上政府債淨繳款等資金需求，預計人行短期將繼續擴大逆回購操作以填補這部分資金缺口。另外，人行料在25日增量續作到期的MLF，市場資金壓力有望稍有緩解。

展望後市，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，短期資金面除了季節性特殊時點干擾外，還需要關注政府債券供給、財政資金投放進度等影響。當前市場對降準仍有預期，預計人行將繼續靈活運用多種工具應對市場短期波動。

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