《研究報告》Fed當靠山 投資級企業債強吸金

【時報-台北電】新冠肺炎二次感染疑慮增溫，市場投資情緒觀望，加上美國聯準會宣布啟動企業債購債計畫，為高評級的投資等級債買盤掛保證，根據統計，投資級企業債券基金已連續三周單周吸金皆突破百億美元大關，上周淨流入更進一步擴大至188億美元，此金額改寫近兩年（有統計資料）以來的最大單周淨流入，也推升投資及企業債券連續吸金周數進入第13周。 反觀高收益債券與新興市場債券兩類債券基金，上周雙雙失血，高收益債基金轉流出31.76億美元，連續第13周淨流入的紀錄被迫喊停，新興市場債亦失血19.48億美元，連續失血周數進入第三周。 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示，美國聯準會今年3月宣布將於9月底分階段收購投資級企業債券，涵蓋最高2,500億美元的已發行債券，和最高5千億美元的新發行債券，並於上周公布近800家將直接收購債券的企業名單，當中不乏產業龍頭，有鑑於目前聯準會實際注資額遠不及當初宣示的購債規模，加上近期疫情再拉警報，都推升上周資金對投資級企業債券機的買盤進一步升溫。 展望第三季債券投資，陳若梅指出，雖然經濟在回歸常軌的路上難免遭遇波動，且疫情對經濟造成的衝擊可能需數年的時間才得以恢復，但經濟活動正在增溫且就業改善，各國央行持續透過購債措施來壓低利率，而財政刺激措施仍有加碼空間，均為風險性債券後續表現提供支撐。 投信法人指出，儘管疫情高峰已過，然全球經濟解除封鎖後的復甦之路仍有變數，且第二波疫情發展後續仍待觀察。此外，企業獲利是否跟上、加上美國總統川普可能藉美中衝突拉抬美國總統大選等，整體來說，市場仍相對容易受到干擾。 關於二次疫情，現階段評估對市場及經濟影響性都相對較小，主因為企業因應政策較為完備、醫療資源相對充足、恐慌性情緒大幅下降有關。而隨著歐美進入暑假，市場交易可能相對清淡，容易使波動放大，但在考量主要央行的大力支撐下，市場資金寬裕環境，因此若在暑假期間市場出現較大波動，長期來看應是有利布局機會。 策略上，後市仍然看好基本面較為穩健的美國。針對在意市場波動的投資人，可強化投資組合中的減震因子，如可部分配置在低景氣循環產業的支援服務、電信等。 另外，能源產業中如煉油銷售或以管線租金為主的天然氣運輸等，則相對具韌性，建議可聚焦在這些產業的短天期高收益債，減波動又可掌收益。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)