短期內不可能降息！聯準會鴿中帶鷹 法人看好投等債後市

美國聯準會（Fed）6月利率政策按兵不動，雖符合市場預期，但會後點陣圖卻顯示年底前很有機會再升息2碼，使美國10年期公債回升至3.8%。瀚亞投信、凱基投信2大法人皆看好債券後市，尤其投等債長線買點浮現。

瀚亞投資固定收益投資部主管周曉蘭表示，美債殖利率可能會出現較大的區間震盪，惟在經濟前景不明之下，殖利率來到4%仍是目前堅實上檔壓力，建議投資人以較高評等的投資等級債作為配置核心，若遇較大的回檔，則可加碼風險性資產投資比重。

持續關注通膨數據

周曉蘭接著說，為抑制通膨，自2022年3月以來，聯準會已連續升息10次，通膨確實已有降溫跡象，但穩健的勞動市場導致服務通膨降溫緩慢，拖累核心通膨降溫的速度，預估通膨數據仍是左右聯準會升息幅度的關鍵，必要時刻也將會給最後一擊，以避免出現1970年代通膨再度復發的情況。

談論降息為時過早

根據會後點陣圖預測，今年可能還有2碼升息空間，但聯準會主席鮑爾提及，經濟面臨家庭與企業信貸條件收緊，對經濟活動與通膨造成壓力，也不排除可能只再升一次，並再次重申，現階段要談論降息，仍為時過早。

看好高評級投等債表現

凱基AAA至A公司債(00777B)基金經理人黃鈺民指出，聯準會6月利率決策會議結果符合市場預期，在今年不會降息的預期下，將帶動美債利率持續走高，導致債券價格下跌，推升殖利率。在明年可望降息的預期下，相對看好信用品質穩健、違約風險更低、對利率敏感度高的較高評級的投資等級債券表現；當未來利率開始反轉向下時，價格反彈空間可望更大，可趁債券價格走跌之際逢低進場佈局。

展望後市，周曉蘭表示，信貸壓力已造成景氣走緩，甚至有可能出現短暫衰退情境，進而影響企業營運與獲利狀況，將牽動股債表現，其中美債的震盪區間會較大，未來3至6個月，利率將處高原期，而利差型債券兼具高殖利率與評價面的投資優勢，仍具一定的吸引力，惟景氣走勢及財報表現分歧，建議投資人仍以投資等級債作為配置首選，能適度承受風險者，則可布局非投等債。（審核：葉憶如）

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• Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。