環球晶流動性緩衝縮減 中華信評下調至「允當」等級

黃于庭

中華信評認為，環球晶圓股份有限公司（環球晶）的流動性緩衝空間已因該公司在2024～2025年期間的資本支出偏高而縮減，因此將環球晶的流動性評估結果由「強健」等級下調至「允當」等級，發行體信用評等為「twAA-／twA-1＋」。

中華信評指出，環球晶在2024年的流動性緩衝空間已因資本支出大幅增加而縮減，預期約新台幣570億元的資本支出將使該公司未來1年的流動性緩衝空間明顯縮小。

儘管如此，該公司產生強勁營運現金流量的能力、帳上較高的現金水位，以及暢通的資本市場籌資管道，應可確保該公司在未來12個月擁有允當的流動性。中華信評預測，在不考量約新台幣500億元的擴張性資本支出的情況下，在今年12月之前的12個月期間，環球晶的流動性來源對流動性用途比將為1.9倍。

中華信評認為，環球晶將維持全球第三大矽晶圓製造商的市場地位。且與大型客戶間的穩定關係，以及積極擴張先進產品產能的策略，應可支持獲利能力持續改善與營運規模擴張。不過，相較於規模較大的同業，環球晶較為有限的產品多樣性，以及在先進晶圓領域相對較小的市占率，則部分扺銷了該公司的這些優勢。

中華信評亦預測，未來兩年環球晶的借款對EBITDA比應可維持在略低於1.5倍的水準，原因在於該公司帳上的現金部位與穩定的營運現金流量均可支應其大部分的資本支出需求。

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