滙豐研究：美國首次降息後12個月 A股最多升25％

工商時報 賴瑩綺

滙豐研究報告指出，如果美國經濟軟著陸，在美國聯準會展開降息周期後，相信未來12個月A股可最多升25％，增長行業或會跑贏大盤，但關鍵為強勁的盈利增長。該行亦提到，若美國經濟發生衰退或市場進一步下調A股盈利預測，或對大陸股市不利。

該行預測美國9月中旬開始降息三次，各減一碼，料萬得全A指數（由京滬深三地交易所全部A股組成）及恒生中國企業指數會在美國首次降息後12個月分別出現平均24.9％及1.5％回報，而如果美國經濟衰退，兩指數則分別平均跌42.7％及6.7％。

該行指出，美國降息可引發A股新一輪的評等和為中國人民銀行提供更多降息空間。該行並提供三個選股原則，分別是高盈利增長配以相對低的市盈率，主要以電子及電子設備為主、高股息率，主打煤氣及石油公司，以及借貸成本較低令利息覆蓋率提高的公司。

此外，多家外資機構推出中國股票基金，看好中國資產。9月12日，浦銀安盛基金表示，由浦銀安盛基金作為境內投資顧問，其外方股東國際著名投資機構安盛投資8月於盧森堡正式推出中國A股QFII基金，並在歐洲13個市場獲準發行，今年已是安盛投資QFII基金投資中國市場的第十個年頭。

浦銀安盛基金表示，今年的中國經濟環境一直在逐步回暖，從基本面來看，大陸國內經濟進入了穩態復甦的階段，經濟韌性較強。大陸統計局數據顯示，上半年GDP年增5％，顯示經濟整體呈現回升好的趨勢。進出口、服務消費、投資數據等也讓內外資機構對大陸經濟回升有更強的信心。「在當前的時點，相對於美國等海外成熟市場，中國資本市場中一些優質高股息和新經濟股估值處在歷史低點，為海外投資者提供了一個具有吸引力的投資機會。」

9月9日，英國資產管理巨頭M＆G投資公司也宣布推出中國股票基金。M＆G表示，該基金的推出正值中國股市處於估值底部區間，同時許多公司日益關注提升股東回報。

8月28日，位於紐約的美國金瑞基金公司（KraneShares）也宣佈在紐約證券交易所推出了KraneShares中國Alpha指數ETF（股票代號為「KCAI」）。

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