滙豐投信2024年中投資展望：軟著陸環境下把握收益機會

工商時報 陳欣文

步入2024年下半年，匯豐投信指出全球經濟成長及投資市場將持續強韌，但基於不明朗因素加劇，以及各地經濟成長與政策上的差異，投資人有必要採取防守性的成長策略。

在2024年上半年，勞動市場興旺及有利的財政政策有助全球經濟抵禦限制性利率的影響，經濟力量正逐步轉移至亞洲及成長前景強勁的新興市場。另一方面，歐洲的經濟體繼續面對挑戰，包括通膨步伐再度加快等。

展望未來，匯豐投信的基準預測認為經濟將邁向軟著陸階段，經濟成長將擴大，通膨再次開始放緩，尤其美國通膨將在今年接下來的時間逆轉向下，新興市場通膨亦預期將會緩和。

當前美國聯準會將利率維持在較高水平多一段時間，可能在年底前降息0.25％至0.5％，並在2025年進一步放寬政策。與此同時，其餘經濟體包括歐洲及拉丁美洲則比美國更早降息。而與其他成熟市場不同，預期日本將於下半年升息，以輕微收緊貨幣政策。

亞洲方面，匯豐投信預期中國大陸的經濟成長步入穩定週期，而印度強勁的經濟動力將會在2025年延續。中國大陸正穩步實現實質本地生產總值約5％的成長目標。在2024年適度財政擴張的預算案下，中國人民銀行可能實施支持性的政策及法規，從而刺激經濟及抵銷疲弱的內需。

印度方面，經濟前景保持正面，支持的因素包括有利的人口結構、經濟改革、著重資本開支以及總體的穩定性等。在2024年財政年度強勁的表現過後，預期2025年財政年度的實質本地生產總值成長約7％。然而，在邁向印度央行4％的中期目標方面，通膨減慢步伐將會是漸進且不平衡的。

廣告

由於預計美國經濟放緩，以及日本消費支出將連續三季下跌，日本的經濟成長將面對許多挑戰。預計通膨仍將高於日本央行2％的中期目標。日本正優先推動國內主要策略性產業的變革，包括新興科技等，並傾向將生產線回流至本地。

匯豐投信投資長韋音如表示，隨著各種因素如人工智能提升生產力，移民或醫療創新等提高勞動力供給及經濟成長，股票及信貸市場價格正反映了經濟成長、盈利能力及利率偏高的樂觀情況，與滙豐投信假設的上行預測情境一致。然而，滙豐投信仍然維持審慎樂觀的基準預測，且預期經濟朝向軟著陸。隨著選舉、地緣政治及氣候變化帶來的不明朗因素增加，全球的總體經濟、財政及貨幣政策將個別發展。

她強調，「在當前的環境下，我們相信透過挑選個別固定收益、風險資產、私募市場的投資，從而把現金投放於具備防守性成長策略的投資組合，是合乎情理的做法。」

更多中時新聞網報導
錢哪來？ 7旬嬤頻繁收銀行轉帳通知 神鬼搬運內幕曝光
繼承離世丈夫土地 稅務人員一句話讓她狂省4倍稅金
勞保「繳少領多」掛職業工會最好？3大考量比一比

相關內容

  • 政院拍板 軍公教明年調薪3％

    記者郭曉蓓／綜合報導 行政院長卓榮泰昨日宣布，明年度軍公教員工待遇調升3％，期勉國內各企業在政府帶頭作用下，也能實質調整員工薪資，讓經濟成長共享，提高國家整體

  • 《兩岸觀論》 中共二十屆三中全會：理想、願景與挑戰／魯云湘

    魯云湘（自由撰寫家） 中共二十屆三中全會的落幕（見圖，翻攝畫面），為中國大陸的未來發展，描繪了一幅宏大的藍圖。

    2

  • 台經院上修全年GDP至3.85%　孫明德：經濟成長「內外皆溫」

    [周刊王CTWANT] 2024上半年全球景氣維持擴張，隨著通膨持續下降，美國聯準會可望調降利率，有利歐美需求穩定成長；日本因日圓持續走貶，增加企業進口成本與民眾消費壓力；中國上半年經濟成長率雖達5.0%，但房地產市場疲弱且消費復甦緩慢，使官方維持寬鬆政策以維持經濟動能。台經院表示，台...

    1

  • 陸股遭低估 法人資金緩步進

    儘管市場對大陸經濟擔憂一直存在著，但近期部分法人對陸股看法並不是那麼悲觀，甚至有長線資金已進場布局。法人表示，個股表現和經濟成長不一定會呈正相關，另和美股、全球股市作比較，陸股評價明顯折價，若以價值投資的角度看，陸股是具價值投資。

  • 美國第二季經濟成長率季增2.8%，增幅超預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國第二季經濟成長加速，增幅超過預期，顯示需求在借貸成本上升的壓力下保持堅挺。美國官方週四發布的初估數據顯示，第二季國內生產毛額()換算成年率較前一季成長2.8%，增幅高於經濟專家預期的2.0%。第一季數據為成長1.4%。第二季經濟的主要成長引擎個人消費成長2.3%，也高於預期。這份由美國經濟分析局發布的數據顯示，第二季一項受到密切關注的核心通膨指標上升2.9%，較第一季放緩，但仍高於預期。儘管成長步伐較第一季加快，但與去年相較仍然有所放緩。在高利率的重壓下，消費支出和整體經濟活動降溫，高利率同時幫助逐步抑制了通膨。這對聯準會來說是個好兆頭，聯準會正試圖實現經濟軟著陸，並可能開始最快在9月份降息。然而，需要很好平衡的是使勞動力市場足夠降溫的同時，又不會導致數百萬人失業，尤其是在失業率已連續三個月上升的情況下。這份GDP報告顯示，消費支出主要是由汽車和家具等耐久財的反彈以及與第一季相較較為溫和的服務支出成長所推動。受國防支出提振，政府支出對GDP的貢獻高於今年第一季。由於抵押貸款利率高漲抑制了銷售活動和新開工建設，住宅投資對GDP的貢獻

    1

  • 台經院上修全年GDP至3.85% 孫明德：明年經濟穩定擴張、盼產業百花齊放

    受惠全球AI熱潮，國內半導體廠商擴充先進製程和高階封測產能，且製造業廠商對未來經濟前景仍維持樂觀，民間投資表現提升，加上新興科技應用產品需求揚升，使得出口優於預期，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，今年經濟成長模式仍維持「內外皆溫」，經濟成長率較前次預測上修至3.85%。

  • 全球經濟軟著陸機率增 G20財金領袖示警地緣政治風險

    路透23日引述G20財金首長會公報草案指出，G20財金領袖將對全球經濟軟著陸機率日益提高感到鼓舞，同時警告「戰爭和衝突升...

  • 中共三中全會的願景與挑戰

    中共二十屆三中全會的落幕，為中國大陸的未來發展，描繪了一幅宏大藍圖。從經濟改革到社會政策，從國際戰略到環境保護。在這次會議中，提出一系列雄心勃勃的目標和措施。然而，這些目標究竟是理想的實現、未來的願景，還是無法成真的夢境？

    3

  • 經濟專家下調美明年H1通膨預期，估失業率略升，為Fed降息提供支持

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，經濟專家下調了對美國到2025年上半年的通膨預測，並預計失業率將略有上升，這有機會推動聯準會啟動降息。金融媒體對經濟專家的一項最新月度調查結果顯示，聯準會看重的衡量基本通膨的指標，也就是不包括波動較大的食品和能源的核心PCE到2024年底預料將成長2.6%。低於上個月調查時的2.7%。與此同時，預計整體PCE到年底為2.4%，也低於上月預計的2.6%。經濟專家還預測第四季平均失業率為4.2%，高於上月預期為4.1%。這項調查在7月12日至17日期間對75位經濟專家進行了統計，此前一系列報告也證明聯準會的緊縮行動正在對經濟產生預期影響。美國6月通膨全面降溫，非農就業和薪資增速雙雙放緩，表明經濟降溫速度更符合政策制定者希望看到的水準，以推動開啟降息。Nationwide Life Insurance Co首席經濟專家Kathy Bostjancic表示，聯準會勢將在9月開始降息，除非7月或8月出現不利的通膨數據。估計寬鬆是必要的，因為勞動力市場正顯示出溫和跡象，下調利率可能有助於避免勞動力市場出現更廣泛和更深的裂縫。這項最新的月度調查還顯示，經濟專家預計未

  • 投資趨勢－鎖定四大趨勢主題 擁超額報酬契機

    投資人遇到資金輪動、產業輪漲，常為無法準確掌握投資標的或為錯過投資時機而感扼腕。然而，金融市場永遠瞬息萬變，尤其疫後宏觀經濟及市場周期變得越來越短且變化越來越快，總經趨勢、貨幣政策與區域政治風險持續充滿不確定性。投資人不免要問，什麼樣的投資策略才有助達到長期資產積累的目標？

  • 操盤心法－降息、川普交易交互衝擊

    國際市場分析：隨通膨降溫以及勞動市場趨緩，市場關注的焦點已從「通膨」轉向「經濟動能」；美國聯準會（Fed）主席鮑爾在國會聽證會上一再強調「降息太晚或太少，將會傷害經濟和就業市場，且不會等到通膨降到2％的目標才開始降息」，從期貨市場利率交易，市場已預期9月一定降息，且有60％機率年底前再降2碼。