殖利率升美股卻有撐 Siegel：盈餘將為經濟緩衝

Moneydj理財網

2024年6月12日上午1:52

MoneyDJ新聞 2024-06-12 13:52:30 記者郭妍希報導

賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休榮譽財經教授Jeremy Siegel (見圖)直指，5月非農就業人數與失業率雙雙上揚，是因為統計方式不同的關係。雖然美債殖利率因就業表現良好而跳高，美股卻依舊有撐，暗示企業盈餘仍續強、有望為潛在的經濟動盪提供緩衝。

Siegel 10日在WisdomTree每週評論指出，雖然5月非農就業人數強健，失業率卻攀升至4%、為三年以來頭一遭。

深入分析，失業率是以家庭單位進行調查，過去一般是調查60,000戶家庭，但6月7日有消息指出，由於調查成本上升、美國勞工統計局(BLS)的預算有限，最終僅調查了55,000戶。

相較之下，非農就業人數則是調查了119,000家企業及政府機構、涵蓋629,000個獨立工作場所，其樣本數及範圍較大，因此較為可靠。

Siegel認為，未來這兩項就業數字可能會有更多分歧。不過，可以注意到，失業問題主要集中在年輕族群，中年與長者族群的就業狀況其實相當穩定。

5月時薪增幅高於預期，引發通膨疑慮。不過，Siegel說，大家須注意，生產力能斷開薪資增加與通膨之間的連結。雖然第一季生產力僅微幅增加，但未來仍有望改善，進而抵銷薪資增加帶來的些許通膨效應。

展望未來，所有重點將落在本週的消費者物價指數(CPI)及聯邦公開市場委員會(FOMC)的貨幣政策會議聲明，這對形塑市場預期和貨幣政策方向至關重要。

Siegel指出，原物料價格已明顯拉回(包括油價)，可望對未來的通膨數據帶來正面影響。原物料價格下滑、再加上租金指數計算方式可能進行調整，有望使未來幾月的通膨數據變得較樂觀。這樣的發展有利市場，也能影響聯準會(Fed)的利率決策。

Siegel認為，雖然最新就業數字超越預期、帶動美國長債殖利率大增10個基點，美國股市卻依舊有撐，暗示市場普遍相信，美國經濟不會邁向趨緩或衰退。股市具有韌性也暗示，企業盈餘表現仍續強，可為潛在的經濟動盪提供緩衝。

(圖片來源：Wharton Magazine)

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