林永祥專欄－AI應用百花齊放 台股供應鏈看好

永豐投信投資長林永祥
圖／本報資料照片
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美國聯準會（Fed）一如預期，將利率保持按兵不動在5.25％～5.5％，主席鮑爾認為美國利率已達峰值，不過再次重申仍需要看到更多證據證明通膨已向目標2％邁進，才會開始降息，而決策官員則認為今年將有三次降息。隨著市場對於6月降息的信心提升，再度推升美國股、債市齊揚，道瓊、標普指數收盤雙雙再寫歷史新高。

經濟數據方面，從美國公布的2月消費者物價指數（CPI）來看，年增率為3.2％，增幅高於預期的3.1％。扣除波動較大的食品與能源價格的核心消費者物價指數，也高於市場預期，核心CPI連續兩月高於預期的成長，同時加深了聯準會對於降息，更須保持謹慎的態度。

上周剛結束的全球AI盛會-NVIDIA GTC大會，輝達創辦人暨執行長黃仁勳展示號稱地表最強的人工智慧晶片-Blackwell B200，該產品由2,080億個電晶體組成，將採用台積電4奈米製程，相較於H100，AI訓練效能提升4倍、推論能力提高30倍，且能源效率更是改善25倍。預計亞馬遜、Google、微軟和特斯拉等客戶將採用，並點名多家台廠將列入新晶片的供應鏈，相關受惠廠後市看好。

隨著AI應用百花齊放，NVIDIA GPU供給將持續增加，AI伺服器的出貨也會持續上升，有利於台灣供應鏈，預估將有強勁的成長。因此，可持續布局EMS、IP、散熱、PCB／CCL等AI伺服器相關題材。不過短期來看，在下游EMS營收尚未開出情況下，該類族群表現相對平淡。

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景氣方面，1月景氣對策信號綜合判斷分數為27分，燈號首度轉為綠燈，顯示國內景氣正在逐步復甦。隨著今年庫存去化邁入尾聲，全球消費市場回溫，在AI、高效能運算等科技應用持續發展之下，有助於挹注國內出口動能。景氣指標方面，領先指標經回溯修正後轉為連續3個月上升，同時指標亦續呈上升，顯示國內景氣可望持續復甦，但仍須關注後續變化。

回顧2月台股外資買超達1,162億元，帶動指數大漲破千點、達1,077.2點。未來大盤以類股輪動的機會較大，低基期、高股息及中大型利基股相對有機會出線。至於目前大盤相對有撐的情況，主要來自市場募集火熱的ETF進場布局高殖利率概念股，其餘成長性股票預期在2024年Q2電子淡季，將面臨漲多修正壓力。

台股在資金行情熱度未減，漲多整理過程當中，只要未跌破5日均線，都可偏正向思考；而企業在庫存調整加速，晶圓代工、手機等供應鏈，有望回歸基本面表現。就中長線來看，台股在基本面無虞的情況下，外資法人持續匯入，行情仍有機會延續。

而面臨即將到的降息循環，可將部分資金轉移布局至債券部位，因為股市已來到歷史相對高位，波動風險相對較高、且建議選擇長天期美債ETF，因為對存續時間較長的債券而言，開始走向降息，資本利得空間相對大。

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