日本結束負利率 李鎮宇：台日各有課題、央行失降息空間

工商時報 巫其倫

日本央行19日宣布脫離負利率，而本周四台灣央行也將舉行理監事會，市場靜待央行決策方向。台新金控首席經濟學家李鎮宇表示，台灣有自己本身的問題，不會受日本央行決策影響，國內主要還是聚焦於物價壓力，而4月調漲電價推升通膨，將加深國內實質負利率問題，央行現階段已無降息空間，反而要好好思考調升利率的空間。

李鎮宇表示，從近期資金湧入ETF情況來看，反映市場游資浮濫，主因台灣利率遠低於通膨率，目前仍是實質負利率，市場資金存在銀行不划算，投資人看到月配息ETF，資金當然會衝過去；從市場資金氾濫情況來看，預料台灣央行不太可能降息。

至於是否要升息，李鎮宇認為，由於4月要漲電價，後續市場勢必會轉嫁成本，利如租房族若房東每度電算5元，電價調漲後甚至每度電可能增到8元，電價上漲後通膨問題會再起，加上國內已長時間實質負利率，現階段台灣沒有調降政策利率的空間，反而應該要思考，是否要調升政策利率。

也有學者提到，台灣過去利率一路壓低，主因時代背景不同，大陸吸走資金，因此調降利率刺激消費、增加投資，但成效並不好；而近年中美貿易戰後台商資金回流後，應該跟進美國調高利率，「前面沒跟到、後面就沒子彈了」，後續考量電價壓力，台灣降息空間已被壓縮。

對於本季利率決策，央行總裁楊金龍則一再重申，利率決策由理監事會共同決定，但也表示台灣情況與歐美不同，不見得會跟進歐美降息腳步，並直言台灣「上半年沒有降息可能」。

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