擴大刺激信號明確！高盛上調今、明年陸GDP成長預期至4.9%跟4.7%

鉅亨網編譯陳韋廷

中國 A 股三大指數周一 (14 日) 普漲逾 2%，顯示市場對於中國財政部上周六 (12 日) 記者會的反應偏向積極，多家投行認為雖缺乏細節，但政策轉向信號非常明確，高盛集團(GS-US) 也因此將今、明年中國經濟成長預期上調。

高盛表示，由於中國最新一輪刺激清楚地表明決策官員改變週期性政策管理，更加關注經濟，因此將今年中國實質 GDP 成長率從 4.7% 上調至 4.9%，明年也從 4.3% 上調至 4.7%。

此外，債務置換也受到國內外市場關注。

高盛預估中國將在下次全國人大常委會上，批准地方政府債務置換計畫規模擴大至人民幣 5 兆元，摩根士丹利 (MS-US) 則預估 6 兆元，這兩家機構也分別預估會有額外的 1 到 2 兆人民幣的超長期國債。

高盛說：「對於上周六記者會，我們的宏觀團隊認為，大體上符合預期，積極因素包括對未來多年財政擴張、更大規模的地方政府債務化解以及更多中央政府債務融資的明確前瞻性指引。」

高盛預期，中國決策官員將在下次全國人大常委會會議上批准額外的 1 到 2 兆人民幣超長期國債，將地方政府債務置換計畫擴大至 5 兆規模，並透過設定更高的官方赤字目標和更大的超長期中央政府債券配額來規劃明年及以後更高的政府債券發行，也因此將中國成長預期上調。

摩根士丹利也積極看待上周六的記者會，預期地方政府債務置換未來幾年規模將達到 6 兆人民幣以上，以及將首度使用政府債券回購住房庫存。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅說，短期內情緒和資金流動可能穩定，而對基本面的影響尚待觀察，因中國財政部承諾「充足的」財政赤字擴張，有助穩定市場情緒。儘管缺乏具體細節，但政策轉向的信號已經非常明確，因此不認為被動和主動資金的流入部位會回到 9 月 24 日之前的水準。

但她認為，距離年底不到三個月，進一步財政措施恐要到明年才能逐步推出。企業獲利成長的潛在谷底目前尚不清楚。因此建議投資人在現有配置中，仍應關注獲利預期和品質，以便選取合適的投資時機。

更多鉅亨報導

相關內容

  • 中國近期將擴大財政刺激政策規模 陸官媒：五大看點值得關注

    中國財政部上周六 (12 日) 宣布將於近期陸續推出一攬子有針對性增量政策舉措，中國官媒《新華網》整理出五大看點，分別是較大規模置換存量隱性債務、發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本、政策組合拳支持推動房市止跌回穩、針對學生群體加大獎優助困力度及保持必要財政支出強度。

  • 〈陸股盤後〉財長周末記者會發威 三大指數同步大漲

    中國 A 股市場三大指數周一（14 日）收盤同步大漲，漲幅均超過 2%，中國財政部在上周六召開記者會，表示會加大政策力道，以因應房地產、地方債務等風險，提振了投資人信心。

  • 高盛：上調大陸今明兩年經濟增長預測

    大陸財政部預告將在近期陸續推出一籃子針對性增量政策措施後，高盛上調大陸2024年、2025年兩年的經濟增長預測。高盛指出，最新一波的刺激措施明確顯示，大陸政策制定者已轉向周期性政策管理，並擴大對經濟的關注。該行上調大陸2024年經濟增長的預測，從先前預估的4.7％，升至4.9％。

  • 決策者加強經濟關注，高盛上調中國今年GDP預測至4.9%

    【財訊快報／陳孟朔】高盛發表最新報告，將中國2024年國內生產總值(GDP)增速估值由4.7%上調至4.9%，並提及中國政府最新一輪的經濟刺激措施。高盛在週日給客戶的一份研究報告中說，「此舉清楚表明，決策者們已轉向週期性政策管理，並加大對經濟的關注度。」

  • 陸擴大財政刺激政策符合市場預期？專家這樣說

    中國財政部上周六 (12 日) 宣布近期將擴大財政刺激政策， 這一攬子增量政策主要有四個方面，分別為較大規模增加債務額度支援地方化債、發行特別國債支持國有大行補充核心一級資本、運用專項債、專項資金與稅收等方式支持房市止跌回穩，以及加大對重點群體的支援保障力度。 專家認為，中國財

  • 中國財政部欲化解地方債風險 市場估至少需9兆元

    （中央社記者吳柏緯上海13日電）中國財政部12日舉行記者會，提到多項政策方向，其中包含將大規模支持地方化解債務風險，但並未提出具體數字。市場普遍認為，以目前中國地方政府的隱性債務規模，可能需增加至少人民幣2兆元（約新台幣9兆元）左右才能應對。

  • 中國最新救市措施市場不買單 空方仍佔上風 陸股ETF小漲1.6％

    上周六備受期待的中國財政部簡報欠缺股市投資人所希望的刺激火力，這表明在滬深股市強

  • 通縮壓力加重＋中國財政部未揭露刺激規模，人民幣盤中急吐0.2%

    【財訊快報／陳孟朔】中國通膨數據令人失望的同時，中國財政部12日新聞發布會未公布具體刺激計畫規模，令人民幣承壓；在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)兌美元連二彈後，週一早盤跨步走貶約0.2%，一度各自失守7.08和7.09支撐。人民幣兌美元中間價報7.0723元，較上個交易日上調8個基點或0.01%。中國財政部12日預告將推出一籃子增量政策舉措，表態將加大政策力度，應對房地產及地方債務等風險，這些行動的具體金額和時間表尚待明確。財政部部長藍佛安在國新辦新聞發布會上提到，今年內各地共有人民幣2.3兆元(下同)專項債資金可以安排使用，但就未有明確有關資金是否、或者多大程度上屬於增量措施。《華爾街日報》報導，中國財政部在這場新聞發布會上，並未明確市場最關注的增量財政政策的規模等問題，將引發失望情緒。另一方面，中國通縮的問題似乎益發嚴重，不利第四季經濟復甦；中國國家統計局13日公布，中國9月居民消費價格指數(CPI)年漲0.4%，為3個月最低，明顯不及市場估的0.6%；月比持平，也不及市場估增長0.4%。同月工業生產者出廠價格指數(PPI)年減2.8%，為六個月最大降幅，比市場估下滑2.

  • 中國官媒：專家料財政部公布增發特別國債機率較大

    （中央社台北2024年10月10日電）市場關注中國是否會再有「財政大招」帶動股市續漲。中國人民銀行旗下的「金融時報」引述專家表示，中國財政部已設立特別國債收支科目，財政部12日主持的記者會，有較大可能性提及增發特別國債。中國國務院新聞辦公室9日發布消息，中國財政部長藍佛安12日將介紹「加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展」有關情況，並答記者問。中國金融時報報導，中國首席經濟學家論壇理事長連平受訪時表示，中國財政部已設立特別國債收支科目，表明通過特別國債增發的可能性較大。此外，預計年底前，部分專項債額度將提前下達，使用範圍可能擴大。連平表示，預計土地儲備和地方政府債務化解或將是政策發力的重點方向。下一步宏觀政策要提高針對性、一致性和持續性，讓市場形成穩定預期，激活更大市場活力。報導表示，連平認為，現階段最重要是增強宏觀政策取向一致性，統籌財政、金融、消費、投資、房地產、就業、民生等各領域政策向「穩增長」方向集中發力。積極的政策也在陸續推出，但是要注意避免不同政策效應互相抵消。現階段要特別謹慎，盡量避免出現一些抑制性政策影響市場預期。中國國務院總理李強在今年3月的政府工作報告中曾

  • 午後買盤湧入，滬深股市週一收高2.07%、2.65%，軍工和地產股領漲

    【財訊快報／陳孟朔】萬眾矚目的中國財政部12日新聞發布會後，多空各自解讀，午後買盤加速入市，A股三大股指終場齊漲逾2%；其中，滬指翻揚漲2.07%，連三黑的深市和創業板各漲2.65%和2.60%，軍工與地產扮演大盤反攻的領頭羊角色。分析人士認為，儘管缺乏細節但中國政策的轉向信號是清晰的，股市見底信號較為明確，波動趨緩下市場或將上演分化行情。 半日漲1.66%的滬指收高66.59點或2.07%，報3,284.32點，日高在3,294.62點，日低在3,203.9點。該指數週線連續三週飆漲632.41點或23.4%後，10月11日這週急挫118.76點或3.56%，為2月2日當週暴跌6.19%以來單週最殺。 半日漲1.64%的深證成指收高266.66點或2.65%，報10,327.40點，日高和日低各在10,361.69點和9,966.99點，前三個交易日急挫1,434.36點或12.5%。 半日漲0.91%的創業板收高54.53點或2.60%，報2,155.40點，日高和日低各在2,163.27點和2,062.45點，前三個交易日急瀉449.41點或17.6%。 華南一私募機構人士指出，

  • 中國財政部新措施未能提振港股 恆指跌159點

    （中央社記者張謙香港2024年10月14日電）中國財政部12日舉行記者會，提到將大幅增加政府發債來支持房市及補充國有銀行資本等。但相關消息今天未能對香港股市產生提振作用，恆生指數以21092點下跌159點作收，跌幅0.75%。僅管下跌，港股今天全天成交總額仍然暢旺，達到港幣2770億元（約新台幣1.15兆元）。市場分析人士指出，目前投資人仍處於觀望狀態，等待北京方面是否會推出更多有利房市和股市的措施。但他們認為，恆指短期內在20000點大關得到支撐。中國財政部長藍佛安12日召開記者會，指該部將發行特別國債支持國有大型商業銀行補充資本，又指中央財政還有較大的舉債空間與赤字空間；先前投資人對這次記者充滿期望，但事後覺得北京方面在支持房市和股市上還是缺乏具體做法，尤其是資金的投入。