擔憂貿易緊張局勢擾動匯率，中企囤積更多美元，降低匯率風險

【財訊快報／陳孟朔】隨著貿易緊張局勢有可能擾動匯率，中國企業(中企)正在囤積更多美元，以人民幣為合同定價，並開闢進口渠道，以降低匯率風險。這一趨勢顯示，出口企業正在為貿易向亞洲、拉丁美洲和非洲的長期轉移做準備，並防範美國當選總統川普第一個任期內出現的潛在匯率波動。

極低利潤率也加劇企業的焦慮，自11月5日美國大選以來的幾週內，即期市場已將美元兌人民幣匯率推高約2%。

路透報導，風險管理咨詢公司 Qian Jing的創始人David Jiang說：“離岸持有美元的意願明顯飆升。江蘇省一家年出口收入3億美元的企業希望幫助保護5%的利潤率免受匯率風險的影響，這家企業還必須應對川普對中國商品徵收60%關稅的威脅。”

目前，大多數企業都在持有出口帶來的美元收入，並盡可能將其存放在離岸市場。中國央行數據顯示，10月底，中國外幣存款餘額8365億美元，年增6.6%。

分析師平均預測，到明年年底，在岸人民幣兌美元(CNY)將從目前的約7.24跌至7.3。

礦產品出口商浙商中拓集團(Zheshang Development Group)的金融市場業務部總經理劉楊說：“中美之間的利差很大，而且這種情況將持續很長一段時間...對中國出口商來說，持有美元資產是很自然的事情。”

持有美元一直是一種制勝策略。美國的高利率和中國不斷下降的利率使美元一直保持強勢。

然而，有鑑於川普第一任期內的貿易動盪，中企正在為未來的混亂做準備。人民幣在川普第一任期的頭18個月中反彈10%，然後在他徵收關稅和新冠疫情的影響下下跌約12%。這一經歷使中國這次準備得更加充分，並已開始重塑全球貿易，這也正傳導到金融市場，尤其是外匯市場。

花旗駐新加坡的亞太區外匯交易主管Nathan Swami說：“從長遠來看，高額關稅制度也可能改變外匯對沖流動的構成。多年來，人民幣在全球支付和貿易中的份額一直在增長，其中一些新貿易可能是非美元計價的，從而改變對標的貨幣對沖的需求。”

環球銀行金融電信協會(SWIFT)數據顯示，截至10月底，人民幣在全球貿易融資占比為5.77%，僅次於美元，而2020年占比只有2%。

海關數據顯示，近年來中國對美國出口所占的份額穩步下降，而對東南亞、印度和墨西哥的出口份額則有所增加。

一些出口商已經在嘗試通過以人民幣報價或在雙向貿易流動中建立頭寸來降低匯率風險。

在南美和非洲銷售LED燈的廣東商人Jacky Wang正在與客戶建立自己的外匯交易。他表示，企業應該通過開展雙邊交易來降低風險。「這意味著用出口收入購買當地產品進口到中國，同時將利潤轉換成美元，這是管理匯率風險的一種簡單而基本的方式，無需使用複雜的對沖工具。”

雖然大多數企業不夠靈活，無法有效降低風險，但出口企業正從人民幣疲軟中獲益，因人民幣疲軟提高出口企業的全球競爭力，並在兌換成人民幣時增加利潤。