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操盤心法－美通膨仍有變數 反彈續航力看台積
經濟事件分析： 美國7月份消費者物價指數（CPI）年增率為8.5％，較6月的9.1％回落，也低於市場預估的8.7％，其中占CPI 9.2％比重的能源月減4.56％，估計8月月減6.9％、9月月減4.4％，理論上原油應該7、8月使用量最高，但今年暑假汽油均價下跌，夏天一開始航空客運因需求強勁而票價大漲，但似乎就曇花一現。
通貨膨脹高漲現象確實有削弱消費者購買力，估計9月因暑期結束及歐美天氣轉涼，油價應是下跌趨勢。但最大變數是房價，房價（含租金）占CPI比重32％，美國新屋成交價格5、6月下跌12％，理應下跌趨勢，但美房價指數7月398.1還是創新高，CPI中的住宅因子月增0.54％、年增5.69％，這個趨勢使得CPI短期內不易大跌，美9月升息3碼機率仍高達7成，這也是台股B波反彈的變數。
產業變動分析：
台積電7月14日法說會法人多將2022年全年每股稅後純益（EPS）從32元～33元調高至37元，理論上以本益比15倍換算應有上漲60～70元機會，這波確實台積電帶領大盤反攻1,509點行情。台積電7月營收還是創新高，主因占營收比重逾25％的最大客戶蘋果下半年進入新機拉貨旺季，法人已有人將出貨由9,000萬支調高至9,500萬支，另台積電順利全面調漲全製程，28奈米約3,000美元、7奈米近萬美元，5奈米、4奈米製程約1.6萬～2萬美元，7奈米以上先進製程占營收比重已上升至約51％大幅拉升ASP，也拉升營收。
雖然有眾多客戶縮減訂單造成業績缺口，但如高通大舉回歸除原本7奈米外，5奈米、4奈米製程大單規模相當可觀，足以補足眾多客戶業績缺口。法人估蘋果今年營收3,930億美元成長7.4％，獲利由5.81美元調高至6.1美元，蘋果的商業模式從最大化硬體出貨成長，轉變成最大化應用程式營利，若蘋果用戶每天在蘋果服務上花費2美元、市值估可由2.77兆美元超過3兆美元。台股這波反彈的續航力仍需視蘋果、台積電股價強弱而定。
盤勢分析及選股：
台股由18,619點下跌至13,928點計大跌4,691點，跌最深面板、電源管理IC、驅動IC等反彈最快，跌最少的網通、生技股反而下跌，第二波反彈還是會回到財報佳、展望佳族群如工業電腦、網通。生技股法說會效果佳，如保瑞第二季獲利大增7成，美時血癌藥9月大量鋪貨，第三季營收季增51.8％，大學光新一代SMILE全飛秒近視雷射手術量今年以來成長43％，第三季營收季增9％，也是盤勢重點。
