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操盤心法－投資有信心但不膨風的公司
市場分析：台股6月28日收盤重新站上23,000點，6月以來，台股已經成為全球主要市場指數中，最為強勢的指數，沒有之一。如上周所提及，領頭羊為台股市值排頭的科技股，包括三巨頭台積電、鴻海、聯發科，以及廣達、台達電、日月光、緯穎等。
以上這七家公司，正好是台股市值前20大公司內的所有科技公司，都與AI供應鏈有關，也或多或少都與NVIDIA有關，如同美國觀察家分析，這個時代的AI科技業，獲益於傳統人力成本支出轉移至AI科技資本支出，相關公司的股價就是反映這個時代典範的移轉。
居高固因思危，有論者認為台股崩盤（例如下跌數千點）的機率大增，評價高時回檔風險當然增加，賣出的理由可能有許多，基本面是否改變最值得關注，大家記憶中最近一次跌數千點的時候是2022年，當時除了股價漲多之外，還有一個最致命的理由，就是庫存的堆積。
觀察外電系統中目前美國上中下游的庫存天數數據，皆已回到疫情前2019年的正常水準，而且近月類比IC產業不時傳出急單訊息，即使並非普遍性的復甦訊號，也是庫存處於相對低水位的常見情形。據此，科技股沒有危險的庫存因素，股價就大概率不應有類似2022年的空頭走勢。
融資與借貸確實值得留意，也就是槓桿投資的盛行，過度的槓桿之下修正幅度與速度會加大，依我們的觀點，現下會造成槓桿鬆動風險觀察點，可能來自於房市是否修正，這點與半導體大廠於中南部建廠的速度是否放緩，另外，還有ETF配息報酬率與質借成本利率的差距，以及AI投資的需求是否冷卻。
無論如何，所謂崩盤是指指數，以目前台股市值前20大公司已經占接近55％的市值占比，指數崩盤的機率實在不高，其餘就是個股的部分，基本面是否夠扎實，法人與融資籌碼是否穩定，當沖比率是否過高，大盤指數穩固，並不代表個股沒有風險，仍須特別留意。
接下來的風險，會在於第三季美國財政部發債金額衝高，對市場資金的緊縮效果，去年第三季類似情形之下，股市有回檔，不排除兩者之間的關聯性，因此今年仍然需要警惕；可能的正向抵銷因素，就是目前市場預期9月聯準會開始降息的寬鬆效果，以及9月AI供應鏈將開始大量出貨的營收效應。
投資策略：本周開始進入7月份，7月11日美國消費者物價指數（CPI），7月15日博通股票分拆，7月18日台積電法說會，7月25日～28日亞洲生技大展，都是值得投資人關注。如同上周的觀點，大型科技公司展望穩健，代表台股指數有相當的穩定度，股市評價高時，投資人至少應留意部位中籌碼面的變化，投資有信心但不膨風的公司，可望穩中求勝。
