摩根士丹利看衰超微AI業務 調降投資評級

工商時報 蕭麗君

摩根士丹利晶片分析師摩爾(Joseph Moore)發布研究報告，將超微的投資評級從「加碼」(overweight) 下調至「中性」(equal-weight)，指稱投資人對於超微的AI業務前景已經過於樂觀。不過他仍維持該業者目標價於176美元不變

超微股價10日收低4.49％至160.34美元，比目標價低約9.8％。

摩爾在報告中提到，超微在其核心市場的地位雖然日益穩固，不過鑒於投資人對其AI業務的期望過高，令他對於超微是否有能力實現其溢價抱持謹慎的態度。

他還建議尋求AI題材的投資人應改買輝達與博通。摩爾認為，股市現今尚未把輝達最新推出的Blackwell影響考慮進來，並反映在價格上。這也就是說，一旦Blackwell開始投產，輝達的股價應該還有一波上漲行情。

此外摩根士丹利在另一份報告，則是恢復對博通的加碼評級，並給出了1,658美元的目標價。

摩爾解釋，先前他之所以給予超微加碼評級，是看好其核心業務在經歷市場衰退後，將得以加速成長。至於AI則將提供未來的大幅擴張動能。不過隨著AI業務已從次要驅動力轉變成主要的驅動力，他卻認為超微的營收潛力正面臨投資人期待的極高門檻。

超微曾在4月底預計今年的AI晶片銷售額將可達到40億美元，高於公司先前預估的35億美元。摩爾表示，該業者有能力達到該目標，並在2025年持續增長。

然而投資者對它卻有不切實際的期待，預測超微銷售可升抵60億美元，無視該業者不斷向外釋出訊息，強調它需要時間建立起圍繞在新解決方案的生態系統。

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摩爾還補充，超微目前正「專注於捍衛市占率、加速路線發展速度，與在定價方面轉趨積極」。他說超微被視為重大威脅，是因為它有複製輝達在多雲端環境的能力，使得客戶能夠避免遭到廠商鎖定，而無法切換到其他更好的服務。

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