投資級債慘總報酬輸垃圾債、蘋果長債跌破票面價

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2022年5月10日下午10:50

MoneyDJ新聞 2022-05-11 10:50:17 記者陳苓報導

全球金融資產打折大拍賣，這讓幾乎不可能違約的美國前500大企業債券受到拖累，投資等級公司債的價格瀉至2008年來新低。

MoneyDJ iQuote報價顯示，iShares iBoxx投資等級公司債券ETF(iShares iBoxx $Investment Grade Corporate Bond ETF、代號LQD.US)，週二(10日)上揚0.42%、收111.67美元。今年來LQD大跌15.73%。

安碩iBoxx高收益公司債ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund、代號HYG.US)，10日上揚0.57%、收77.21美元。今年來HYG大跌11.26%。

MarketWatch報導，BofA Global數據顯示，美國投資等級企業債指數的價格，近來跌至93.5美元，為2008年全球金融海嘯的新低。一些高評等企業債的價格摔至更低水位，投資等級債的總報酬(計入債息和債券價格變動)淪落史上最糟時期之一

瑞穗證券(Mizuho Securities)指出，今年初到5月9日為止，美國投資等級債的總報酬為負13.9%，遜於高收債的負9.3%。投資等級債成了固定收益市場表現最黯淡的資產之一。

全球央行撤回疫情時期的刺激措施，讓債券價格一落千丈。先鋒集團(Vanguard Group)投資級信貸的共同主管Arvind Narayanan說，科技股有好幾檔30年期的高品質長債，每1美元面額只值0.6、0.7美元。這些債券具備AA、甚至逼近AAA的評等。舉例而言，蘋果2051年2月到期的債券，債息為2.65%、並擁有AA+評等，10日價格跌至74美元。

過去20年來的低利率，促使投資人衝向投資等級債尋求收益。火燙需求讓多數投資等級債的交易價格，出現票面價(par value)溢價，也就是價格高於100美元的發售價。根據BofA Global，2020年迄今，投資等級債指數跌破票面價的天數，只佔15%。

然而，最近情況轉變，該指數的名目交易價有32%低於90美元，還有9%低於80美元。不意外的是，低於80美元的債券，92%是10年期或以上的長債。

長期公債掀歷史性賣壓美銀：恐慌過頭可低接

今年來「通膨恐慌」(inflation panic)席捲市場，投資人棄債出逃，讓美國公債價格流血不止。部分外資認為，美債價格跌過頭了，如今是撈便宜的好時機。

金融時報4月21日報導，今年迄今，彭博美國長期公債指數大跌逾18%，可能會創下1973年有紀錄以來的最猛烈跌勢。債券價格大拉回，致使美國10年期公債殖利率逼近3%；公債價格和殖利率呈反向走勢。

美國銀行(BofA)利率策略師4月20日報告稱：「就我們看來，當前的10年期(美債殖利率)來到難以抗拒的水位，(可以買進)」。美銀表示，通膨憂慮到達狂熱或恐慌程度，證據是澎湃資金流入抗通膨債券，通膨的網路關鍵字搜尋也激增。他們預測通膨會在本季觸頂，並在2023年緩慢下滑，這會平撫市場的通膨恐慌，讓利率能夠走低。

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