房地產庫存高 法人對陸股仍謹慎

黃惠聆／台北報導

國際資金第二季明顯流回陸股，下半年會不會續加碼，法人認為，大陸房地產庫存高依然是阻礙大陸經濟成長主要原因，且通縮壓力大，目前對陸股後市並沒有特別樂觀，但相對看好政策支持的產業如綠能、電動車以及出口產業等。

DWS亞太區投資長吳雙榮表示，德銀投資今年將大陸經濟成長率從4.8％調高到5.0％，預估明年仍保持4.4％，主要原因是大陸經濟實際情況並沒有年初時預期差，官方推出不同經濟政策，對刺激經濟成長有幫助，目前經濟的問題仍在房地產，因為庫存太高。

根據投銀研究，整個大陸房屋庫存去化達25個月，遠高於平均18個月，若要完全消化庫存，至少還要再投入人民幣3兆、4兆元，若只投入人民幣5,000億元將遠遠不足。國際投資機構研判陸股股價1月已見底，4月時有一部份資金回到陸股，主要是看到陸股企業配息率提高，企業盈餘出現雙位數成長率約11％以及不少企業提倡股票回購等，目前資金流回陸股情況已趨平穩，後續觀察7月經濟數據表現。

富達國際基金經理王陶沙指出，即使近期將陸股持股比重，從零持股加回到和benchmark相同，但對陸股房地產依然抱持著相對保守的態度，因為一些大的房產公司破產後，市場已出現質變，不只是量的問題。

對陸股持較謹慎的原因還有大陸通縮壓力大，不管是CPI或PPI都在比較低的水準，PPI為負的指企業賣同樣的東西，今年賣10元，明年只能賣9元等，這對企業收入、營利空間都會受到壓縮。

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