戴永輝入主TBC海外上層股權 律師撇四點疑慮

台灣數位匯流網 |吳易芸
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台灣數位匯流網記者吳易芸／台北報導

針對有線電視大豐現任董事戴永輝旗下的大大數位匯流公司計畫投資取得有線電視台灣寬頻通訊（TBC）海外上層Dynami Vision65％股權。此媒體交易案涉及境外多層次轉投資結構，引發外界關注！國家通訊傳播委員會（NCC）今天（4日）針對此交易案舉辦公聽會，釐清外界疑慮外，也藉此聽取各方意見。

2016年，亞太電董事長呂芳銘偕同前鴻海總裁郭台銘以個人資金共同出資，在新加坡成立控股公司Dynami Vision與Macquarie Group Holdings （Singapore） Pte.Limited並洽談取得APTT信託基金管理人「APTT Management Pte.Limited100％股權」。2017年4月完成股權交易，APTT多層次轉投資有線電視台灣寬頻通訊TBC。2019年7月，郭台銘將持股全部出脫，轉移給呂芳銘。如今，戴永輝透過大大數位匯流公司取得呂芳銘受讓Dynami Vision65％股權。

Dynami Vision上層原由Gear Rise Limited100％持有，未來若大大數位匯流公司交易成功，Gear Rise Limited將改持有35％股權。

Gear Rise Limited與大大數位匯流公司委任代理的太穎國際法律事務律師謝穎青針對各界所提出的疑慮提出四點說明：

一、本收購案除了Dynami的上層股東仍然有Gear Rise Limited，雖然新增加大大數位匯流公司，但APTT信託資產最終受益人仍是APTT信託單位的持有人。

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二、轉讓交易不會讓APTT管理人境外投資結構有任何變動，由於大大數位匯流為台灣公司，透過此案受讓取得Gear Rise Limited65％股份，進而落實回歸本土經營的目標，同時也去除有廣法15條第1項的負面顧慮。

三、本案不會影響國家安全，律師強調，買賣兩方都是國內產業知名實業家，設有住所且長住在國內，同時在國內經營上市公司，買方資金來源為大大數位匯流公司辦理現金增資，並已取得國泰世華銀行必要金額授信額度，足以滿足增資需求。除了購買資金來原明確，也沒有違反黨政軍條款限制，更排除外界謠傳中資介入的疑慮，買賣雙方作為Dynami第二個股東，不會影響多層式投資結構。他強調，本案對國內現有MSO市場不會造成變化，大大數位匯流收購後訂戶數遠低於總訂戶1／3的法規限制，也沒有兼營頻道代理業務，與國內其他兩大有線電視多系統業者（MSO）情況大不相同，對頻道上下架也依照規範執行。

四、針對外界關注本案未來對改善下層系統商的財務結構，律師表示，AMPL為信託基金管理人，本案是AMPL直接上層股東的直接交易，買方母公司已向國泰取得借款額度，未來以借款資金按照公司董事決定執行對大大增資，因此本案交易金流不涉及APTT信託資金，也與下層TBC五家系統業者在財務金流沒有關係，不僅沒有將系統經營獲利向Dynami輸出的可能，也沒有刻意安排債留國內的情事。大大數位匯流只取得Dynami65％股權，間接取得AMPL的股權控制，並沒有取得APTT的股權或資金，更不會成為TBC五家系統業者的股東。

代表律師指出，大大數位匯流公司表達長期經營的決心，APTT雖在新加坡掛牌，間接持有的股權資產是國內TBC五家系統的股權跟經營權，都是國內公開發行公司，無論最終股東結構在國內或國外上市，都不影響五家系統受國內主管機關監理的事實。

與會的政治大學經濟系教授王國樑表示，他認為有線電視產業本身具有規模經濟的特性，成本會隨訂戶數的增加，而遞減系統業者平均服務的成本，此案通過後，大豐有線電視的訂戶數會從23.1萬增加到95萬，成為國內第三大MSO，因此可降低平均服務成本，跟國內其他兩大MSO競爭以及對產業健全發展都比較好。而且台灣有線電視分為51個經營區，其中30個是獨佔經營區，這次五家系統業者中，有四家次獨佔區，因此不可能有聯合壟斷的行為。

財務方面，王國樑指出，根據2019年大豐的財務報表，其多元化的營收占39.33％，還款能力以2019年的盈餘5.1億來看，可分1.5億的股息，因此5年要還12億元並不困難，而這TBC五家系統業者的負債比都偏高，大豐進來後應會改善負債比。至於消費者權益部分，王國樑認為，依照過去的轉讓紀錄，並沒有發生消費者權益爭議，同時有了三大系統的競爭，消費者的權益反而可以受到保障。

圖片來源：翻拍自NCC公聽會直播畫面、TDC NEWS製作

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