惠譽確認永豐金與永豐銀評等 將京城銀評等列入正向觀察

繼台灣的永豐金於2024年12月27日宣布該公司計劃收購京城銀，惠譽國際信用評等公司確認永豐金與永豐銀之發行人違約評等（F2／BBB＋）、個別實力評等、以及國內評等；並確認永豐銀（中國）的發行人違約評等，展望穩定。惠譽同時將京城銀的發行人違約評等與國內評等列入正向評等觀察名單，並確認其個別實力評等，但京城銀租賃因可能被出售而被列入負向評等觀察。

惠譽信評指出，擬議收購對永豐金和永豐銀的評等影響為中性，以截至2024年第三季底擬制性基準衡量，京城銀將佔銀行合併後個體總資產的12％左右。此交易案須待2025年3月3日的臨時股東會通過，以及後續金融監督管理委員會的核准。永豐金計畫以借款與發行新普通股各佔一半的方式為交易提供資金。交易將分兩階段執行，第一階段係於2025年底前將京城銀併入永豐金；第二階段則是於2026年底前將京城銀併入永豐銀，屆時京城銀將不復存在。

惠譽指出，台灣的經營環境分數「a」與穩定展望考慮到其經濟成長穩定。上述考量加上持續較低的失業率以及上升中的人均國內生產毛額（GDP per capita），將支撐銀行業整體的營運表現。此外，此分數亦反映台灣銀行業高度競爭的環境。惠譽預期，由於國際對台灣出口的需求強勁，台灣於2025年和2026年的經濟成長將分別為2.6％、2.5％（2024年為4.3％）。

市場地位方面，惠譽表示，永豐銀的業務狀況分數為「bbb＋」，反映其在台灣高度分散的銀行體系中擁有充足的市場地位。若以擬制性基準衡量，合併後個體的存款市佔率於2024年第三季底將為4.3％，相較於永豐銀的3.8％。若永豐銀與京城銀合併後整合及營運適當，產生顯著的綜效並大幅提升合併後個體的營業收入，則中期内該行的業務概況可能提升。

在風險狀況方面則有改善，惠譽將永豐銀的風險概況分數自「bbb＋」調整至「a-」，展望為穩定，反映該行風險控制穩健且有助緩解其高於同業的中國大陸相關曝險，並支援其持續優於同業的資產品質。惠譽預期，該行的中國大陸曝險將持續維持在較低水準（2024年上半年底，相關部位佔資產的比重為7％，而惠譽估計同業平均為4％～5％）。惠譽認為，本次併購對合併後個體的風險概況影響有限。

惠譽將永豐銀的資產品質分數自「a-」調整至「a」，展望穩定，主要基於在經濟週期中永豐銀的放款品質和備抵呆帳提存水位持續優於同業。2021年至2024年第三季期間，永豐銀的平均減損放款比率為0.5％，低於同業0.8％的平均水準。惠譽預期本次併購應不會對合併後個體的減損放款比率造成重大影響。過去四年間京城銀的減損放款比率維持在0.1％以下，主係因其適切的風險控管以及其對不動產相關部位適中的貸放比。

就潛在綜效評估，惠譽預測，2025年永豐銀的核心獲利能力將大致維持穩定。換匯交易收入可能會因2024年的高基期微幅下降，但海外放款利息收入的增加、放款的穩定成長和手續費收入的提升可能抵銷部分跌幅。由於京城銀的外幣債券部位較高且利差優於永豐銀，併購合併後個體的營業獲利占加權風險性資產比率於2026年可能會上升至1.5％。惠譽認為，若併購的綜效得以實現，合併後個體的盈餘及獲利能力分數於中期內將有上升的可能。

京城銀的發行人違約評等列入正向觀察名單，惠譽認為，若此併購案獲主管機構核准並按計劃進行，其評等將可能改成由來自永豐金的股東支援所驅動。若交易期限延長，惠譽將維持該公司的正向評等觀察狀態且維持時間會超出典型的六個月評等期。

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