忽略 1 件事，讓你的 ETF 買貴了！專家 4 數字帶你逢低買進

市價與淨值代表ETF在市場的交易價與其真實價值，許多新手投資人常忽略與兩者有關聯的「折溢價」，事先了解它們的關係，才能做出正確的投資決策。

相較於申購共同基金須在銀行或基金平台開戶，同樣也是投資一籃子股票、債券的ETF（Exchange Traded Fund，指數股票型基金），是一種「可以當成股票交易的基金」，只要投資人具備證券戶，就可以直接購買，不須額外多開一個帳戶。ETF具有追蹤指數的特性，加上現今定期定額門檻低，因此受到小資族的青睞。

ETF既是基金，又同時可在股市交易，因此ETF有「市價」與「淨值」2種價格，買賣ETF前，首先要知道這兩者的關聯。1.市價：目前市場上投資人願意交易某檔ETF的價格；2.淨值：指該檔ETF持有標的的市價總和，相當於該檔ETF的真實價值。

透過折溢價
可判斷ETF是貴或便宜

因為ETF具有2種價格，便會產生所謂的「折溢價」，透過「折溢價」可以知道一檔ETF究竟是貴還是便宜。

舉例來說，假如某檔ETF淨值為50元，但市場上有人願意用53元甚至是更高的價格買進，會造成市價高於淨值，因此產生「溢價」，這也代表投資人對該檔ETF的價格認知超過ETF的實際價值，也就是買貴了。

此時，已持有該檔ETF的投資人，可視個人投資計劃選擇是否要賣出賺價差，但還沒有買進該檔ETF的人，建議不要貿然投入，否則很有可能因為追高而「住套房」。

與溢價相反的是，一旦多數投資人以低於淨值50元的價格賣出該檔ETF，造成市價低於淨值時，就會產生「折價」，這表示投資人對該檔ETF的價格認知低於ETF的實際價值，此時趁機買入，就可以撿到便宜。

折溢價有3原因
幅度在1%內較合理

至於ETF發生折溢價的原因，主要有3個：

1. 太多人想買或想賣。當一檔ETF有太多投資人搶買，因為供需不平衡，就容易讓價格墊高，尤其是新上市的熱門ETF，更容易發生溢價的情形，例如國泰台灣5G＋（00881）上市時就曾一度溢價5%。與溢價相反的是，一旦有太多人想賣，也會讓ETF超跌，造成大幅折價。

2. 流動性不佳。一些冷門的ETF因為買賣的掛單量太少，容易成交在偏高或偏低的價格，也因此造成折溢價過大。

3. 投資標的發行國家有交易限制。某些國家對證券市場或匯率有較嚴格的管制（例如中國），會導致ETF無法即時買進或賣出該國發行的成分標的，便可能造成短期間內大幅折溢價。

須了解的是，當ETF折價過大，出現套利空間，法人便會在初級市場以「淨值」買進ETF，再到次級市場（即股市）以「市價」賣出，導致市價慢慢往淨值靠攏。因此有人說，淨值就像主人，市價就像是主人牽著的狗，終究會被拉回主人身邊。

此外，由於ETF有交易稅、內扣費用等成本，折溢價幅度在1%以內都算是合理，若超過1%，就要考慮是不是有市場情緒過熱或流動性不佳等問題。

最後提醒投資人，目前在台灣掛牌上市的ETF與台股相同，單日漲跌幅限制為10%，但如果是成分標的包含海外股票的ETF，由於其價格無漲跌幅限制，買賣時更須謹慎，以免折溢價幅度過高，造成損失。

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