市場看中長期金價 審慎不悲觀

黃惠聆／台北報導

美國聯準會（Fed）上調2025年利率預期，2025年可能會降息兩碼，和今年9月份預測的降息4碼差距甚大，較長期的中性利率也上調至3.1％，聯準會鷹式降息態度拉升美元與美債殖利率，金價則受壓抑下跌，但法人對於中長期金價雖審慎卻不悲觀。

Fed如期降息一碼，卻暗示2025年將放慢降息步伐，2025年可能僅降息兩碼，使得黃金、白銀美國時間18日電子盤應聲下挫。對金價中長期走勢，法人卻不悲觀，大華銀投信表示，因美國下任總統川普的關稅政策以及氣候變遷等議題，也都可能影響通膨走勢，且與金價高度相關的美元也可能有所調整，因此預估2025年金價區間仍將落在每盎司2,800美元至3,000美元，甚至不排除走高。

富蘭克林證券投顧認為，儘管降息題材對金價的支撐可能消退，中長期而言，各國央行的買盤與地緣政治風險的避險需求仍可望提供金價支撐。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，經歷近年來強勁上漲後，影響2025年國際黃金走勢應關注美國經濟與貨幣政策。川普2.0要使美國再次偉大，將提振美國經濟，但另一方面貿易戰也可能引發全球市場的不安情緒，抵銷經濟成長，加上聯準會的2025年降息路徑較先前預估保守，金價動能可能略有減緩，不過美國仍然處於降息循環，因此對金價仍是助力。

另原有的全球央行購買對黃金的支撐力量不變，甚至在去美元化浪潮下可能更加強化，大幅刺激了黃金需求，也有助於支持黃金需求。因此，2025年國際黃金價格仍有上漲空間，只是漲幅可能自今年的急漲後趨於溫和。

目前金價處於高檔震盪，PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰強調，這反映市場對於2025年全球金融市場有風險增高的可能性，因此持續吸引買盤支撐，且長期來看，金價將隨著各國央行陸續啟動降息循環而有充足上漲動能，根據世界黃金協會（WGC）統計，全球央行的黃金購買量在第二季增加6％，達到183噸之多，預期未來購買量有望穩定成長。

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