外銀:避險地位美元短期贏日圓
美國9月消費者物價指數(CPI)年增率高於市場預期,經濟展現韌性,導致美元走強、日圓相對疲軟至跌破148。外銀認為,日圓的避險地位有削弱的跡象,加上近期地緣政治風險加劇,以及各國央行的鴿派行動,使得短期內美元的避險地位可能優於日圓,但中期日本央行可能於明年1月升息,而使日圓溫和走強。
市場原先預期美國9月整體CPI年增率應會由8月的2.5%放緩至2.3%,10日數據出爐為2.4%超出市場預料,星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出,由於美國9月非農就業人數增長遠超於市場預期,剛公布的CPI也較預期高,導致市場對於聯準會貨幣政策預期有所調整,進而使外匯市場變動較大。
陳昱嘉分析,原先市場還有人預期今年第四季可能降息3到4碼,但在數據出爐後,對於今年第四季降息2碼的反而提高,11月降息1碼的機率提高至84.3%,即對於降息幅度的預期降低,導致外匯市場出現變化,美元受到較強勁的支撐,日圓則是反映出美國經濟數據和市場對貨幣政策預期的調整而走弱。
不過,若從中長期來看,星展認為隨著聯準會每一季降息2碼,到明年第三季底聯邦基準利率達3%,加上日銀明年初升息,日圓兌美元仍會呈現緩升,明年底升值至130左右。
另外,滙豐銀行指出,由於市場消化中東地緣政治風險上升預期,加上歐洲央行和英倫銀行近期的鴿派動態,也經由利差帶動美元上升,使美元近期避險地位走升,日圓的避險吸引力趨弱。
反觀日圓,由於日本新首相石破茂表示日本經濟尚未就進一步升息做好準備,日銀總裁植田和男也表示會在升息方面保持謹慎,日本政策制定者原先鷹派的立場軟化,也可能影響日圓作為避險貨幣的吸引力,市場普遍預計日本央行將在10月31日會議上維持利率不變,瑞士法郎也有相似的情況。滙豐銀行認為,隨著地緣政治風險加劇,在11月5日美國大選之前的這段時間,美元可能是比日圓和瑞士法郎更理想的避險貨幣。
儘管如此,滙豐的經濟學家預期日銀將於明年1月將政策利率上調至0.5%,美國聯準會和日銀可能出現貨幣政策分歧,使美元兌日圓將在中期內溫和下跌。
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