台股、美股皆已收盤更新

《外資》跌深迎轉機,外資送暖亞德客、廣達

2019/08/15 08:02 時報資訊

【時報-台北電】美林證券大中華汽車暨自動化產業研究部門主管李明勳指出,亞德客-KY (1590) 營業利益率將回溫,看好明年獲利將大增三成,由「劣於大盤」雙重升評至「買進」;麥格理證券則看好廣達 (2382) 大啖伺服器、Apple Watch商機,升評「優於大盤」。兩大外資聯手送暖跌深非科技、科技指標股,反彈風氣乍現。

 亞德客-KY股價自2018年第二季來,波段大跌五成,李明勳認為這已反映市場三大擔憂:一、以電子業為首的產業需求疲軟;二、貿易戰影響企業資本支出的企圖;三、產能利用率偏低造成毛利下滑壓力。

 但是,美林強調,市場卻忽略了亞德客-KY未來的三大重振雄風契機,首先,根據亞德客-KY營運歷史軌跡,遭壓抑許久(pent-up)的需求將在第四季、明年第一季舒展開來。其次,更多5G相關的資本支出如雨後春筍冒出,將大舉帶動2020年對氣動元件需求。最後,亞德客-KY產能利用率提高,加上嚴控營運費用,營業利益率將會增溫。

 亞德客-KY自2008年來,以經歷三次產業循環下滑時期,美林認為,本次由2018年6月開始的下行循環,受惠於5G基礎建設與5G智慧機陸續出台,將在第四季起見到營運上升力道,因此,把推測合理股價一口氣從298元,拉高到435元。

 外資估計,亞德客-KY今年每股純益15.57元,比去年小增3.6%,然2020年重迎爆發力,獲利大增28.7%、至20.03元,2021年再繳出雙位數年增,來到23.1元。

 麥格理證券則鎖定最近股價重挫、還處於貼息狀態的廣達送暖,並指出,廣達不只第二季毛利率優於預期,下半年至明年享有伺服器、蘋果Apple Watch良好營運展望優勢,而且因為伺服器占產品組合提高、PC比重降低,整體毛利率將再擴張。

 凱基投顧科技產業分析師向子慧同樣青睞廣達,賦予的推測合理股價估值64元,高過麥格理的59元。凱基認為,伺服器占廣達營收應為18∼20%,主要客戶為超大規模資料中心運營商(占伺服器營收八成),其他如電信業者等二線客戶約占兩成。透過穩健的客戶組合與研發實力,廣達應可持續享有優於同業的伺服器營收成長動能,在雲端市場可說領先群倫。

 麥格理進一步說明,Apple Watch今年前兩季都年增五成,廣達就是最大受惠者。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)

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