壽險海外投資續增 金管會說明2大「不得已」原因

工商時報 戴瑞瑤

壽險業海外投資持續增加，政府積極尋求策略引導壽險資金回台。金管會主委彭金隆3日將赴立法院財委會，今（2）日提前送交立院的報告中，說明壽險業海外投資有兩大「不得已」的原因。

第一，早期高利保單負擔，壽險業資產規模擴大。金管會表示，隨國內市場利率水準從2000年起持續下滑，壽險業開始逐漸面臨已銷售的傳統保單利差擴大挑戰。為降低早期高利率保單負擔，壽險業逐年擴大保單銷售，整體資產規模快速成長，壽險業投資資金規模從2003年約2兆元，逐年快速上升，至今年5月底規模已達32.42兆元。

第二，國內債券市場收益率、胃納量不足。金管會表示，國內固定收益債券市場收益率、年期及胃納量相較國外明顯不足，使壽險業面臨利差及資金去化壓力，但投資國內已無法滿足保險業長期保單所需資產負債匹配需求，在兼顧風險管理下，過去多次國外投資額度相關規範多次檢討修正，以協助降低外部經濟 環境對保險業資金去化，及資產負債有效管理的衝擊。

不過，金管會也表示，因保險業國外投資金額與比率增加，投資部位因國際經濟金融情勢變化，使損益容易隨匯率大幅波動，也增加壽險業避險成本。特別是2022年起受到美國聯準會強力升息影響，台美利差急速擴大，使壽險業避險工具價格飆高，去年全年平均避險成本率超過4％，整體壽險業避險成本達3,602億元，今年至今避險成本亦維持高檔。

金管會強調，為提供保險業資金去化管道，並配合政府扶植國內策略性產業及重要建設政策方向，將持續引導保險業透過多元管道投資國內公共建設。

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